在介绍账面价值和市场价值之后，我们了解到，不同的计算方法，会有不同的结果。例子中，银行的股票从每股$6上涨到$12，但是在现实生活中，股票除了会上涨，当然也会下跌。下跌的原因有很多，例如金融危机，或者银行自身经营的问题。
其中一个关键部分，就是资产中的CDOS债务抵押债券部分，这一部分的价值其实是难以确定的，并且有可能变为不良资产。我们再来看看银行的资产负债表：
资产负债表.png
根据定义，债务抵押债券是存在违约风险的，也就是说借钱买房的人，有可能因为失业等等原因，不能偿还债务。通常情况下，如果经济环境好，违约的人会少，那么借款还是有利可图的，但是如果经济不景气，房产的价值下降，违约的人多了(即便银行可以收回房子进行拍卖)，就会可能出现亏损的情况。
总体而言，这是一个复杂的概率问题，不同的经济环境会有不同的违约率，并且这个违约率会在现实中反应出来。
一个最直接的反应，就是公司股价。如果市场不景气，投资者认为违约的人可能很多，银行的资产负债表中，CDO部分可能并没有银行自己宣传的，价值$4B美元，而是更少，例如$2.5B。这里的CDO价值$2.5B，就是按照市场计价。
假设CDO真的只值$2.5B，那么银行的权益，就只有$1.5B，那么股价就是
15/5=3
每股$3美元。在现实生活中，根据股价$3，我们就可以推算出CDO部分，真正的价值是$2.5B。这个就叫按市场计价。
然而，银行方面却不这么认为。
银行认为，现在市场确实低迷，但是这部分CDO，还是存在很大价值的，$2.5B只是暂时的，是失去信心的投资对CDO的错误估价。
于是银行召集了一群经济学专家，根据实际情况设计了一个计算模型，分析可能出现的违约率，计算出，实际上，这部分CDO应该价值$3B。这个过程，就叫按模型计价。
有的朋友会问，这个模型准确吗？
答案是谁也说不准，银行可能会为了自己的利益，隐瞒了CDO的真实价值，也可能CDO的真实价值，就是$3B。按模型计价和按市场计价，只是两种计价方式。
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