洋河从最高点138元跌到现在已经跌了差不多30%，并且还是在今年白酒板块大幅上涨的背景下完成的，由此可见市场对洋河股份到底有多悲观。
其实，股价下跌对于投资者来说并不是坏事，反而是我们真正去了解一家公司的好时机。因为在股价不断上涨的过程中，人们只会盯着公司好的方面，潜在的风险普通投资者是很难发现的。
著名的投资者冯柳曾经描述过自己的弱者体系，“弱者体系就是假定自己在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于市场的最差水平，能依靠的只有时间、赔率和常识。我的整个投资框架都是立足于这个基本假设而建立起来的。我之所以喜欢大幅下跌过的股票，就是在长时间的单边下跌后，它的风险一定会被市场呈现出来，跌了那么久原因路人皆知，不需要你去做深入研究也能找到主因。”
洋河今年年初最低的股价是84.4元，涨到半年最高的138.5元，如果是在这一波64%的大涨中你去问市场对于洋河的看法，相信就连研究能力最强的机构，也是呈现一片乐观的态度，很少有人会注意到他渠道的风险。
但经过市场这一波深度下跌，随便在论坛上就可以看到人们对洋河问题的分析。这就是冯柳弱者体系的精妙之处。真正理解一家公司不仅要看到他的优势方面，同时还要看到它存在的风险。否则任何市场的风吹草动都会让我们抱头鼠窜，论为盯住公司业绩波动而决定持有还是卖出的“季度价投”。
到现在，我们已经可以清楚的认识到洋河存在的问题。
1、竞争对手通过更大幅度的渠道让利抢走市场份额，终端销售者售卖洋河的动力不足。
2、洋河对各地分公司采取的考核制度过于刚性，一个月完不成谈话，两个月完不成降职，三个月完不成免职。在考核的强大压力下，分公司只能一次又一次向经销商压货。
3、由于渠道库存的高企，在市场中又出现了串货、价格倒挂等市场秩序问题。
针对目前的问题，洋河也采取了相应的措施：
1、降低部分产品的开票价格，让利于渠道
2、刚性考核改为柔性考核
3、与经销商沟通，倾听经销商的意见，改善厂商关系
4、采取控货挺价的极端手段，不惜一切代价实现终端顺价
经过公司几个月的努力，正面效果正在显现。根据最新电话会议中董秘介绍，目前渠道的库存已经有所下降，价格有所回升，厂商关系也有所缓和。相信我们再给洋河一段时间，经过两三个季度的调整，市场仍然会重新回到增长的轨道上的。
分析消费品，其实主要的逻辑就是三个方面，品牌力、产品力和渠道力。也就是说，打最多的广告，生产贴近需求的产品，并且想尽一切办法把产品送到客户手里。目前洋河的广告还在铺天盖地的打，洋河依然处于白酒行业头部领域，每年依然有200多亿的营业收入，八九十亿的净利润，说明市场对其产品依然非常认可。目前遇到的问题也仅仅是洋河一贯擅长的渠道领域。我认为，从长期来看，这是消费品领域上的三大核心能力中最容易解决的。
如果我们详细研究过洋河的发展历程，把公司从上市以来所有的年报全部看一下，去感受公司这一路走过的发展历程，我们或许就会更有底气。
其实在2016年，洋河也遭遇了和今天类似的情景。在2016年上半年，洋河对江苏省内市场主动调整，局部地区实施控货，省内营业同比下降5.27%。
财报一发布，在两个月内股价下跌了20%，但是这恰恰是洋河近三年股价的最低点。在之后的一年里股价暴涨，一口气直接实现了股价翻倍。如果你有了这种历史纵横感后，对于当前发生的一切就不会那么恐慌。
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