商业银行政策化~

看了赵建先生对当下银行的剖析，甚为感触。商业银行政策化，旨在疏通宽货币挣脱流动性陷阱，转移到实体经济尤其民营经济手中。要钱给钱，央行持续释放流动性，银行间市场利率下降至近年低点；要监管松绑，连拨备覆盖率都可以下调，不良容忍度可预见随之下调也是应有之义。但真的能通过商业银行表内贷款营造宽信用的气氛吗？

      商业银行还有一重身份，那就是它的本质:商业，它本质上是一家商业企业。商业银行现代化就应遵守巴塞尔协定，遵守商业规则，在市场中自由经营，体现商业银行的三性:流动性、安全性、盈利性。在经济下行周期甚至可以说经济衰退周期，民企信用风险频发（即使民企佼佼者在债券市场中的违约也洗是司空见惯，何况中小微民企），强制摊派小微贷款指标，至少有两个问题值得思考:

其一，政府与银行的委托-代理关系背离市场经济，扭曲的了银行的市场化和现代化，导致银行的行长以政治正确为职业导向，缺乏甚至乎基本的商业银行经营知识和理念（部分看不懂企业财务报表），毫无银行家气质，更加没有银行家精神。本应以市场化手段创新普惠金融释放市场流动性，而今却只能政策匡扶。恶性循环。商业银行早已沦为政策所豢养、染指刚兑画地为牢、不思创新与进取的中年油腻男。

    其二，商业银行政策化最近的的参考是08年的四万亿，巨量的信用创造，银行抢资产，为数众多的高风险资产也被纳入表内信贷。这之后的不良贷款潮至今仍在发酵，直接导致不少商业银行其后收缩对小微企业信贷投放，打压风险偏好。前车之鉴，银行人感同身受。

    事实上不良贷款的处置十分艰难。大部分无法通过清收完成，诉讼几年最后又是执行难。利润核销严格按照有关规定甚至要财政部备案。此外不良贷款在拨备覆盖率直接影响一级资本，进而使资本充足率承压，再想信用创造业务有心无力。所以要想银行克服不良贷款恐惧，轻装上阵，恐怕要配置的不是一星半点的窗口指导，还需要系统性的制度，就一条执行难尽管多年努力仍然未能成功提升效率，现实很多无奈。

      商业银行更需要市场化的改革，现代化的深入，自上而下的技术与市场兼备的专业人才，敢于创新，科技赋能克服市场风险，同样可以市场化手段为中小微企业服务。

    而化解当下资金空转的困局，高风险当然需要匹配相应追究高回报的资金，债权融资其实并不适合，而股权融资却是大有可为。       

    事实上，虽然最新的社融数据显示银行表内融资对实体经投放有所提升，但是占比较大的仍然是票据类。票据类金融工具期限短、保证金缩窄敞口，为风险偏好低的银行所青睐。然而此类资金只能作为企业的流动周转资金，不能作为资本支出用以再生产提升产出，对经济的增长在供给侧显然未能很好地匹配。

      股权融资长期投资期限，能为企业所利用扩大再生产，中长期限内不需要顾及债务本息清偿的负担，集中精力发展业务。度过经济此轮衰退期和债务周期，经济一旦复苏好转释放利润，提升公司价值，当是融资方和企业方的双赢！