（接上期）
《一个投资家的20年》2009年4月20日
这一期，作者信用杠杆使用了50万（后期看是信用杠杆最高点），基金收益率回升到-7.2%，大幅度领先了同期4个市场7个指数。在这个背景下，作者写下了这一期文章：
······专栏数字显示无论牛市还是熊市，我们都战胜了不同市场的所有指数。在所有的时间段战胜所有的指数是难得的记录，不见得能重来。
总结过去，基本上是不断犯错的历史。虽然曾经以24美元买的花旗，最终跌到1美元；曾经90美元买的贝尔斯登最终奇迹般的消失；曾经26港元仍持有的中国铝业，最终跌到1港元；曾经持有一年不涨的网易，却在卖出后的日子莫名其妙的大涨。如此等难以尽数，甚至当初开了这个专栏也是个错误，运气差还表现在当设定人民币为结算货币后，经历了其30年来最迅猛升值。但无论如何从专业角度，我们最终还是保持了前一年度的优势，并进一步拉大了距离（这表明，投资没有百分百确定的事情，即使如投资家杨天南也有选错标的的时候。我们要做的是弱相关投资组合，在事后发现某几个标的选时，整体仍然能取得不错的收益）。
在过去的一年里，不断有人夸我文章写得好，些许不好意思说：“你也没有抄到底嘛。”或许更多具有善意的读者是不表示意见的沉默大多数。这里我需要写下一句聊以自慰的话：有一种成功叫犯错，有一种暂赏叫沉默。
······
投资过程大体是搜集、研究、判断、执行、忍耐，再重复的过程，光芒四射的日子不太多。鉴于投资过程的无聊性，我们试图在小桥流水、渔舟唱晚般不经意中达到投资的目标。这便造成了专栏文章中有些篇幅的风格。“躲进小楼成一统，管他冬夏与秋冬”并不易，不但需要不抛弃、不放弃、还需要不被抛弃、不被放弃，有些事情由不得自己。即使我们通过不断学习，而知道景气循环，如同知道冬天再寒冷春天也会来一样，即使我们的精神可以穿越眼前的迷茫，而窥见未来的锦绣美好，我们沉重的肉身仍然要留在此刻的时空，历经必要的磨难。
······
网友评论