黑熊/文
新年伊始，想来想去，还是要做一个整体性的思考，关于2020年的资本市场。
就从三个方面作为切入点吧。
01
基本面
宏观好的方面，PMI（采购经理人指数）经历了5-10月份的低迷，11月，12月份重回50荣枯线之上，意味着重回扩张区间。
不利的，CPI在高位，11月份4.5%，有些通胀的苗头了。PPI工业品出厂价格指数，还在走低。这都是经济疲软的表现。
宏观的大致情况就点到为止吧。正如我以前说过的“宏观多为是非地”，宏观的东西很复杂，你说能5个利好，别人同样能说5个利空出来。争来吵去，难有结论。
不过，我倾向站在乐观的一边。CPI，大致会在今年（2020）4-5月份左右，生猪产能上来之后，基本就上没有了连续上升的动能。全面通货膨胀，我认为是没有可能的。
微观的基本面，我认为更有探讨的意思。一个苹果坏掉，多半是从它的果核部分开始变质的。也就是，微观变化决定宏观发展。国内公司发展质量，决定国内经济质量。这是一样的道理。
公司的盈利情况决定着股票市场的长期运行方向。这个是核心问题，搞不清楚这个，再怎么看图表，画K线，数波浪，基本都是徒劳。
整体上市公司的19年年度盈利情况，在3，4月份的年报中出来了才会得到印证。
不过从进一步的行业去看，例如证券行业，农牧行业盈利表现一定是喜人的。
证券行业，利润增速超25%，我是有信心的。这种信心不是来源于空想和盲目，而是来源于对证券行业利润增长点的理解。科创板推进，再融资的放宽拉动了投行业务利润增长；两融标的由原来950只，扩张到1600只，拉动券商的信用中介业务；龙头企业的股价走高提升了自营业务的收入。这些就是信心的来源。
02
技术面
说到技术面，很多人第一个想到的画K线。嗯，k线是技术层面的东西，但不是全部。
从大盘目前的位置看，k线已经运行到了，箱体的上沿部分，3050点左右震荡蓄势应该是大概率，特别又在春节前的这几天。另外3000点这个关口，根据大致统计，已经来来回回了45次之多。再来回摩擦几次其实也无所谓。不过在K线派的眼中，真正开始加速介入的位置应该在3500点左右。
从证券指数看，同样到了箱体上沿，强势整理一下其实更好，毕竟让“捞点盒饭钱”心态的人下车了，才能轻装上阵嘛。不过，从19年4月份就开始调整的证券指数，已经整理了8个月之久，盘口已经轻如鸿毛，市场稍微一暖随时起飞。
技术层面的东东，不仅仅是画画K线，还有利率周期，金融资产比价。简单说一下，全球的降息周期已经开始了。咱们国家的利率依旧比较克制，主要原因应该是19年下半年的CPI走高有些厉害，央行怕降息之后，诱发全面通胀。但不可否认的是降息周期已经开始了，国内的降息节点不好判断，不过货币政策大体是宽松的，这一点不用怀疑。元旦刚结束，不就降准了嘛？嗯，适度宽松，没毛病。
降息周期中，权益资产的配置更有优势，看看国债，银行理财，信托和沪深300的股息率对比一下，配置哪类资产就清楚了。
03
心理层面
最后从心理层面的角度说说对市场的影响。
这个其实是最微妙的，最难把握的点。人的心理，常常因为接收的信息，产生或乐观或悲观的情绪。这就是影响每天（短期）股价波动的主要动能。
有一说一，最近国内对于资本市场，绝对是暖风频频。从《证券法》修订，提高资本市场的违法成本；降准0.5%，宽松货币；再到周六（1月4日）银保监会都发声了，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。不难看出，国家迫切金融改革的决心。
内部暖风吹，外部就不那么太平了。
美国黄毛又开始挑事了，美国搞伊朗，局部热战的问题，又吸引的大众的目光。看来2020年依旧不平静呀。
然而，这些每天频繁出现的消息、新闻，并不决定资本市场的长期运行方向。至多是加剧了每天的波动而已。
消息是虚的，行动是可是实实在在的。
在资本市场中，心理层面的波动，多表现在，资金的流动、成交量、换手率、融资余额的变化等方面。
资金流动情况，我已经反复说了，今天就不再赘述了！一句话：外资在买买买，内资在跑。
成交量已经开始逐渐放大。
值得特别注意的是，两融余额重新回到万亿水平。说明啥？说明了市场中的中户大户已经开始积极的布局了。
好了，今天黑熊从基本面、技术面、心理层面琢磨了一遍，应该怎么做，大家心里应该有点思路了吧？
我呢，决定2020年打算以持股不动为主，等待券商的“一马平川”。当完成这一步之后，会调整到一个被市场暂时冷落的长跑冠军板块。嘿嘿，板块基本确定，后期再和大伙分享。以免自己三心二意，先把券商吃完吧。
最后感叹一下，我们不是生活在一个和平的年代，但幸好我们生活在一个和平的国家。
珍惜吧，一次历史性的机会。
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