【原文内容·节选】
一、
随信同时附上一份每年必备的“基本原则”，帮助各位每年把理念强化一次。
二、
我们持有伯克希尔.哈撒韦 70%的股份。年末，我们对这部分权益的估值是每股 31 美元。我在先前的信件中已经说过：市场价格支配的是少数股东权益的价值，对控股权益估值没多大意义。在对控股权益估值时（这是从商业角度进行的估值，不是股市里的估值），主要决定因素是资产价值和盈利能力。
三、
每年这个时候，总会有合伙人问我，合伙基金是否还不接受新合伙人。我总是毫不含糊地回答：“对。”这个规定没有例外，我没办法，只能把现有合伙人的配偶、儿子、女儿、孙 子、孙女等等都拒绝了（“等等”二字省略的内容，请各位自行补充）。有些合伙人已经是我 的老朋友了，我很难拒绝他们，但是允许新成员加入，会损害所有现有合伙人的利益，而且 我也不愿意区别对待各位合伙人，答应这个，不答应那个。
【小磊陈读·心得】
1、“基本原则”需要不断的重复、重复、再重复，一种文化理念或一种价值观需要落地生根就必须重复贯彻。
2、控股股东的所重视的是资产价值和盈利能力，所以对于市场价格波动有天然的免疫，立场往往决定心态。
3、规则需要一视同仁，规则之外，没有例外，否则就失去了制定规则的意义。
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