今天有个很好玩的现象，宁波银行违规信贷操作股市，回复是与牛市无关。牛市……
没上车没关系，一般还有第二次机会。
这波共识是基本上差不多了，或者说没有继续冒险的必要了，现在的主要问题是之后调整完是牛市的第二波还是就不回来了。
小胖觉得主要面对四种潜在风险。
一是美国股市，大哥还是大哥，全球的传导性足以引发下一次全球性的危机，美股表现的目前看还不错。
二是中国房地产，今天房产股表现就不好，小胖感觉普遍能买的基本上都买了。
这两个本质是一个问题，是一个长期累积风险的问题，都知道会爆，但不确定爆的时间点是什么时候，会不会引起连锁反应。与房价相连的一个还有汇率，中国过去将太多的钱锁在了房地产，并没有引发很强的通胀，一旦将部分钱释放出来，就会引发货币贬值。关于货币和股市的关系，海通证券之前有个报告，在索罗斯阻击英镑的时候是相反的，很好理解，用钱去买代表公司的股票，钱的价值低了，股票的价格就高了。中国自15年后是相同变化的，这就意味着一旦货币贬值，股票同样是贬值的。国家的资源是有限的，楼市，汇市，股市或者再加上债市和为了政治必须救的香港，显然股市是最先放弃的那个。
三是a股本身在国际化。最近两天中国人保，中信建投ah股的溢价很高，a股是港股也就是h股的四倍，他们本质上应该是一种东西，存在套利空间，也就是在价格低的地方买到价格高的地方卖，但由于其受限于条件的限制，可能做不到，但是我们不都姓赵啊，姓赵的怎么会放弃这样一个光明正大的机会呢。现在上证市盈率，普遍衡量用来股票贵不贵的指标，上证15，深证25，创业板42，美国十年牛市23左右，a股3000点相当于10年没咋涨，在越来越国际化的背景下，估值还是高。
四是流动性危机，就是现金流，小胖一开始想的可能不是流动性危机，写到这忘了。实际是一个现金流的问题，同一样数目的金额在不同时期起到的作用也是不一样的，比如发展好的时候不在乎的资金数目在紧张的时候都会起很大的作用，这也是保险的作用。而现在很多都是互相担保，加杠杆就是借钱是连接的，一环出问题会引起另一环。
周期天王周金涛预言2019年是个大机会，现在就看到了，后面还有一句这个低点会比大家想象的要低，他说是2019年，实际小胖感觉预测大体走势可能差不多，但要时间准确要求很高，时间在发展，兴许就变了呢？
现在所有的判断从历史数据来看，牛市是没有问题的，可问题是终究是面向未来的，历史数据的准确性不能百分之百的。
所以保险起见，不参与这次的回调或者低吸，如果是牛市第二波的话，就追涨，肯定会有机会，区别就是少赚点。如果出现危机了，那就是人生千年难遇的机会了，下重手，敢持股。甚至加杠杆也是可以的，但是得考虑好时机，熬得住。
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作者：恒小胖
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来源：雪球
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