一般来说，基金组合分散式持仓的特点，不会出现类似于个股的“断崖式”下跌风险。也正是因为如此，基金一向以风险低收益稳定著称。

然而，上周五，端午节假日的前一天，某基金单日暴跌超过5%！A类份额（前端申购费一次性收取）大跌5.44%，C类份额（没有申购费，按天累计收取销售费）大跌5.77%。

查看基金前十大持仓占比：发现前十大股票标的并没有大跌，甚至没有出现跌幅超过1%的股票；那么是什么原因导致了当日的暴跌呢？

查看基金其他信息：发现该支基金是混合型基金（股票仓位在20%到80%之间的基金类型），它的股票总持仓为87.37%，其中基金前十大重仓股市值占基金净值比约60%。也就是说，剔除十大重仓股，其余持股市值占基金净值比约为27%。即使十大重仓股之外的其他股票全部跌停，该基金的净值跌幅也不应超过3%，那么，为何基金净值暴跌逾5%？

1.原因不外乎有两种：

（1）基金经理在第一季度已大举换仓(指股票标的以及占比两部分)。

我们现在所能查取的信息是第一季度的公开信息，是历史信息。目前，第二季度持仓状况，投资者是不知道的。可能出现第二阶段大举换仓，也就是上述前十大重仓股以及股票仓位与现在是不一样的。

（2）当天出现“巨额赎回”。

巨额赎回是指：开放式基金的当日净赎回量超过基金规模的10%。也就是当天的业绩会呈放大效应，因为当天持仓中的股票增长和亏损的部分由巨额赎回后的剩余投资者承担。

举个例子：假设一只基金规模1亿元，某单一投资者持仓9000万元并突然赎回，而基金未提前卖出持仓，在第二天市场出现波动时，如果1亿元净值下跌0.5%，即跌去50万元，由于9000万赎回的按前一个交易日净值赎回，这跌去的50万由未赎回的1000万净值的投资者承担，实际净值跌幅即为5%。

2.这给我们什么启示呢？

（1）业绩，排名等只能作为参考

业绩，排名等是过往的历史的信息，未来会怎样，谁都说不准。因此，不能完全依靠它们，只能作为参考因素。

（2）避开频频换仓(指股票标的以及占比两部分)的基金经理

指数基金的一大优点是持仓透明的，并且受基金经理影响较小，因为基金经理按照已有的指数编制，只是收取很少的管理费用，没有调仓动力。

而主动型基金中，比如上述的混合型基金，频繁换仓之后投资者无法揣测现有持仓；同时频频换仓的基金经理大多是追逐市场热点，而追逐热点，踩风头的基金往往只是笑在一时，风险很高。

3.怎么避免巨额赎回呢？

单日赎回比例为10%以上为巨额赎回，那么当单一投资者投资占比过高时我们就应该小心了。这部分投资者往往是机构投资者，通常基金季报中会揭示“单一投资者投资占比过高的情形”，我们要留意。

比如：上述当日暴跌的基金就出现过提示：

4.与巨额赎回有关的是“基金清盘”的问题。

所谓基金清盘：就是将基金解散，并将基金资产变现后所得到的所有资金分配给基金持有者。和股票退市差不多。

当发生巨额赎回时，可能会出现基金资产规模少于5000万，发生清盘的风险。也不一定投资者会亏损，但是长期投资的计划被打乱是一定的。总之，要避免可能发生清盘的风险。

总结：

选择基金时，尽量不要碰：

（1）基金经理频繁调仓的基金；

（2）单一机构占比过高的基金；

（3）资产规模在1亿以下的基金。