“世界上没有一门学问是要先学好才能用，几乎都是先用，再用，然后不断地用，才能够学好”。
为了继续帮助大家打磨阅读财报的技能，【不读财报就出局】每天会从A股市场中找出一家公司，以最近年报为基础，带领大家一起分析公司的财务数据。
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下面开始我们今天的“财报打群架之新钢股份”。
一、公司业务概要
1、主营业务
公司是集矿石采选、钢铁冶炼、钢材轧制等于一体，拥有普钢、特钢、金属制品、化工制品等产品系列共800多个品种、3000多个规格的省属国有大型钢铁联合企业。
公司专业生产高质量的中厚板、热轧卷板、冷轧卷板、线棒材、钢绞线等钢材产品，产品被广泛应用于机械制造、造船、石油化工、能源交通、汽车、家电、电力等行业领域。主要通过向客户提供钢铁精品、钢铁技术服务，获取业务收入。
2、行业发展情况
行业基本面来看，钢铁市场供大于求的局面并没有根本性改变，钢铁企业的盈利基础仍然不够牢固。一方面目前焦炭、矿石等原材料价格的大幅波动，给钢铁企业控制盈利带来更大的压力。另一方面今年以来社会库存出现暴涨，春节后首周国内钢材库存增幅达到50%，高库存消化需要一定时间，或许要长于之前行业所预计的时间。
3、公司核心竞争力
（1）规模优势：生产规模可达到年产钢1,000万吨，其中冷热轧薄板、中板、厚板、特厚板系列板材生产能力达到700万吨/年。是国内中厚板骨干生产企业和江西省规模最大、品种规格最全的钢铁企业。
（2）产品优势：公司多年来坚持精品战略，致力于优化和改善品种结构，大力开发高质量等级、高技术含量、高附加值产品。
（3）市场优势：公司业已跨入千万吨级钢铁企业行列，为江西区域内的钢铁龙头企业，具有一定的区域溢价优势。
4、公司发展战略
公司以“做精钢铁主业为基础，适度发展相关非钢产业”为发展战略，在立足主业钢铁产业链、技术链的基础上，充分挖掘资源潜力，重点聚焦具有比较优势的钢材延伸加工、工程技术服务产业。近年来，公司积极转变经济增长方式，以淘汰落后产能、优化产品结构、发展循环经济、节能降耗为重点，应用高新技术和先进适用技术，在产业升级的基础上提升公司综合实力。
5、可能面对的风险
（1）主营业务风险: 主营业务较为单一存在一定风险。
（2）生产成本波动的风险。
（3）钢铁产品价格波动的风险。
（4）原材料对外依赖度较高风险。
（5）物流成本较高风险。
二、财务报表
1、资产负债表
资产结构表
货币资金30.2亿，占总资产10.4%，同比减少了40.5%，主要是公司归还了短期融资和借款。
应收票据23.3亿，占总资产8.0%，应收账款27亿，占总资产9.3%，这两项应收款都有大幅增加，说明公司改变了信用政策，允许经销商更大幅度的赊账，这虽然增加了销售收入，但是也增加了应收款收不回来的风险。
存货35.2亿，同比增加了9.3%，主要是公司增加了采购规模并且原材料的价格也在上涨。
其他流动资产44.2亿，其中银行理财和结构性存款有43.6亿，这部分也是公司为了应对行业不景气时留存的现金储备，把这部分钱加到货币资金中，公司留存的现金储备占总资产的25%，这样子看公司现金能力就比较好了。
固定资产109.4亿，占总资产的37.5%，公司属于重资产公司，投入大利润少，并且每年固定资产折旧金额也会很大。
负债和股东权益表
短期借款58.6亿，一年内到期的非流动负债（主要是长期借款）9.0亿，其他流动负债10亿（短期债券），应付债券15.9亿，这些有息负债共有93.6亿，占总资产32.1%。公司有息负债占比较高，虽然享受了较大的资金成本，但是也要承担相应的财务风险。
应付票据28.6亿，应付账款44.3亿，预收款项13.4亿，这些都是公司拿着上下游的钱经营自己的生意，说明公司对上下游都有较强的谈判能力。
负债合计201.1亿，占总资产68.9%，说明公司大部分钱都是外面借的钱，公司整体上的财务风险较高。（负债比例高也是重资产行业的特点之一）。
2、利润表
营业收入304.6亿，同比增加20.1%，公司在报告期内营业收入取得大幅增长。
营业成本285.1亿，占营业收入93.6%，营业成本非常高，公司的毛利润只有6.4%，说明公司经营的是一门艰难的生意。
净利润有5.1亿，净利率只有1.7%，公司的盈利能力非常差。
3、现金流量表
经营活动产生的现金流量净额减少了43.4%，一部分是因为公司购买的原材料增加，另一部分是应为公司放宽了信用政策，报告期内营业收入中很大一部分是以应收账款和应收票据的形式出现，报告期内并没有收到相应的现金。
投资活动产生的现金流量净额为正数，报告期内公司减少了理财产品的购买。
现金及现金等价物净增加额为负16.6亿，公司营业收入虽然增加了20%，但是并没有相应的真金白银流入，说明公司的经营状况并没有本质的好转。
三、超级数字力分析
1、现金能力
现金占总资产比率5年平均为20.9%，说明公司留存在手中的现金比较多。2016年的现金占总资产比率大幅降低，是应为当年支付短期借款和债券而带来的大幅下降，考虑到公司还有43.6亿的理财产品和结构性存款，公司的现金储备是足够的。
平均收现天数最近3年都处在相对较高位置，这也符合钢铁行业最近几年整体不景气的情况。
2、运营能力
平均收现天数和最近3年基本持平，应收账款管理能力比较稳定。
存货周助啊你天数出现下降趋势，说明存货管理在提升，公司的产品销售情况好转。
总资产周转率同比增加，钢铁行业受国家去产能的政策影响慢慢开始好转。
3、盈利能力
毛利率较上一年度有明显提升，主要受钢铁产品涨价因素影响，但是毛利率仍然非常低，属于非常艰难的行业。
利润率和净利率都只有1.7%，非常小，公司的盈利能力很差。
净资产收益率6%，虽然和上一年度相比有明显好转，但是整体盈利能力低，并且波动很大。
4、财务结构
负债占总资产比率5年平均71.7%，公司大部分钱都是借来的钱，整体上的财务风险比较高。
长期资金占不动产、厂房设备比率5年平均为97.9%，接近100%，说明公司仍然在用长期资金支付长期资产。
5、偿债能力
流动比率5年平均88.7%，表明公司把短期可以变现的流动资产都卖了还不足以支付短期要还的负债，短期的流动风险较高。
速动比率5年平均68.8%，同样不满足我们的课程要求，公司整体上短期偿债能力很差。
以上是对新钢股份的综合分析，下面是从财报说中截取的公司各项指标，欢迎大家投票，一起选出好公司。
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