最近某车企老总在一段采访中称，有些车企玩高杠杆、高负债，盲目扩张，自身却不挣钱，全靠资本养活，汽车界已经出现了“恒大”式的风险。
至于是谁，老总并没有指名道姓。
除此之外，这位老总扫射的范围不小，他指出行业内还有靠金融炒作，以低价，甚至是亏本价换取销量、换取市场占有率的例子。他认为内卷式的竞争：
一是利润快卷没了，汽车行业利润整体偏低。
2025年一季度汽车业利润仅3.9%，个别车企甚至是卖一辆亏一辆，以至于去年国内上市车企利润加一起，都没日本丰田2364亿元利润的一半多。
二是质疑低价是否会影响质量，影响安全性；
三是行业还存在“零公里二手车”套补乱象；
四是车企利润降了，可能会再次拉长对供应商的付款账期。上游欠中游，中游欠下游，层层传导至整个产业链。
去年国内车企应付账款及票据的平均周转天数为182天，接近国际车企账期的2倍，且这个数据还在拉长。
对类似提前垫资、垫货做生意的供应商而言，付款期越长，所要承担的经营风险就越大，拖久了，实在扛不住的，可能直接就把公司给拖垮了。
最近某电池龙头就被供应商起诉要账，2021年底开始的订单，现在都没给人结清，供应商都要活不下去了，也不管会不会得罪甲方了。
由于结款模式产生的供应链金融，风险并不小。头部厂家制定的账期，下游供应商很难有太多的话语权，压账导致企业现金流紧张，倒逼供应商用应收账款债权反向借钱。产业链看似风险共享，实则压力都是层层下发，一旦金字塔顶端绷不住了，伤害的是整个产业链条，以及终端消费者。
虽说这位老总说话是阴阴怪气了一点，但说的很多都是行业实情。行业内卷加剧，头部企业数轮价格战下来，导致全行业跟着吃糠咽菜。
当年恒大在网上大量公开七折卖房，最终结果又是如何？
高杠杆、高负债，盲目多元化，铺的摊子太广，金融化的程度太深，船大难以掉头，首富也就成了首负。
实际上，不扩产，限制产能，才能控价，然后才有利润，但不扩产、不以价换量的话，债务又绷不住，然后就倒逼自己不得不跑去扩产。
越扩产，产能越过剩，越产能过剩，就越需要降价销售，然后利润被越压越低，最后就看谁先倒下。
还有一点原因就是，大力鼓励，也是一种变相的市场干预。短时间内加大补贴发展和扶持某个行业，势必会吸引无数资金和人才涌入，一窝蜂的涌进去，再匮乏的行业也得饱和，产能过剩，导致行业竞争加剧，洗牌势必会产生淘汰，财务状况越是不健康的企业，越是最早出局。这也是当年房地产、光伏趟过的老路。
加上这些年上面搞得消费补贴，就比如新能源车消费正册，实际上就已经提前透支消费掉了未来数年内的潜在销量了。
对于企业来说，去了库存，赚了钱后，实际就应该控制产能扩张，缩短供应商的付款周期，降债务，降杠杆，提高自己的抗风险能力。但实际情况是，上面出了刺激措施帮助去库存后，这些企业的债务、产能却还在涨，难不成是再指望来一波更猛烈的刺激？补贴不可能一直都有。
不管行业有没有出现“恒大”，高杠杆高负债在销量暴增时能维持，一旦增量受限，这种模式就是不可持续的。
做实业的企业，还是不要老想着金融化，踏踏实实专注主业才是王道。皮带的前车之鉴，早已敲了个警钟了！
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