投资要义

作者: 小小强话投资 | 来源:发表于2018-01-17 15:52 被阅读0次

本周为大家分享的是第11本书《投资要义》。

本书的作者是刘诚,他的网名叫做微光破晓。去年我讲过他,他初中没有毕业,26岁就做了私募基金的经理,现在已经做投资十年了。

本书是他阐述他的投资体系和多年投资心得的佳作。

本书强调第一层级是系统性机会和系统性风险的识别。第二层级是资产配置和动态再平衡。第三层级是投资工具的利用。

按照作者的投资体系,第一个层级应该是识别系统性的风险,而不是一上来听说谁谁谁炒股赚钱了,谁谁谁购买比特币赚钱了,就开始买买买,然后套在了高点,就是被套牢了都不知道自己是怎么亏的,甚至不知道自己买的是什么,比买白菜还痛快,最起码白菜还会货比三家,而买虚拟的股票,比特币,基金等金融产品,连看都不看。

本书的作者也指出第一个层级决定了我们能不能赚钱,第二个层级决定了我们能不能安全而持久的赚钱,第三个层级决定了我们能赚多少钱。

第一个层级系统性的机会和系统性的风险识别。

作者指出系统性的风险就是股市整体上存在风险,即使你买下股市中所有的资产,你也会亏损,如2014年的上证指数和2016年的香港恒生指数。

而这些系统性的风险,我们是能够提前识别的,而识别的方法非常简单,就是通过市盈率和市净率这样的两个指标就能搞定。

我对于作者说的深有感触,因为我真正的入市也就是2015年,而15年却是高点,而我全面的入市是2107年年初,当时我接触了价值投资,而17年是价值股崛起的一年,也成为价值元年,而那个时候,各个品类的股票都不高,按照作者的逻辑,此为系统性机会。

按照作者的研究,香港恒生指数一直在8倍到25之间波动,市盈率的高低与指数的高低有明显的相关性。市盈率越高,指数未来越容易下跌。市盈率越低,指数未来越容易上涨。

同时作者也分析了市净率与指数值得关系,香港恒生指数一直在1到3倍之间波动,市净率越高,指数未来越容易下跌,市净率越低,指数未来越容易上涨。

而上证指数也是如此,市盈率低于10倍时,就是明显的系统性机会,当市盈率整体高于20倍时,就是明显的系统性风险。

当市净率在1倍附近时,就是明确的系统性机会,当市净率高于2倍时,就是明确的系统性风险。

随着A股市场日益成熟,长期来看,他的估值中枢向成熟市场靠拢是大概率事件。

我们既不可能买在最低点也不可能买在最高点,更不可能买在上涨前夜,所以我们应该选择在估值最低点时入场,在最高点时卖出。因为这是当下最好的选择。

第二层级和第三层级静待下次分享。

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