东西买得好 VS. 买到好东西
两者的区别在一个“好”字。前者是购买的行为（决定）好，后者是产品的性能好，或是功能好。
好东西会形成一定的共识，所以大家都会觉得好，如果这个东西稀缺，那自己价格就会比较高。
好的判断者，会做出理性的决定。这是一种思维模式，帮助善于发现美好的人，发现别人还没有发现的美。
在投资领域，在效率市场下，一旦一个产品形成一个好的共识，自然会推高产品的价格。先进场的一部分投资人具有领先优势（低价位），但是后进场的人则会以更高的价格买入同样价值的东西，从而承担价格过高的风险。
在股市，用实质价值买进一样股票没有什么值得好炫耀的。因为大部分的投资者都有可能做出同样的购买行为。但是要购买一个被低估，且有价值的股票，则需要投资者的洞察力。
买得好，就等于成功卖出一半
找出价格和价值的关系，至关重要。因为光凭一家公司有好的构想，有好的业务来判断一只股票还是不够的，必须要在合理的价格上买进。
影响价格的因素
1）技术面
大部分投资人，或是绝大多数非专业投资人，对技术面了解的并不多，有时候会导致投资人不管价格多少都得被迫买卖证券。比如股票崩盘，会收到追缴保证金而被迫卖出；或是资金流入共同基金，基金经理人需要买进股票。虽然这些非基本面因素与价值无关，但是会影响证券的供给与需求。
2）心理面
情绪控制。因一些不理性的市场变化，导致自己不能坚守原有合理投资的原则。
市场会妖魔化，大多数投资人有从众的心理，看挣钱的眼红，开亏损的胆颤心惊，无法理智的做出投资的行为。
确定价值的关键
有熟练的财务分析技巧 + 洞察力
分析谁会是某项投资的偏好者，谁又是这项投资的离场者，找出原因。
投资是一种人气竞争。
泡沫都是从几分真实开始
“房屋价格只会上涨”
“xx不会赔钱”
“价格过高”绝不等于“下一波走势向下”
“有吸引力” vs. “在任何价格都有吸引力”
在泡沫时期，投资人对市场的痴迷和盲目，会盖过对价值和公平价格的判断。而贪婪会让投资者丧失原有的谨慎。
获利的途径
1）从资产的真实价值成长中获利 （效率市场下，获得公平报酬）
2）利用杠杆 （只是把可能发生的获利和亏损放大，无视价值的后果，往往有断头下跌的风险）
3）以超过资产价值的价格卖出 （守株待兔，等待不理性的买家出现）
4）以低于价值的价格买进 （最可靠的获利方式）
但是即使是在第四中情况下，也并不能保证一定获利
》错估现在的价值
》出现一些突发事件降低价值
》价格与价值趋于一致的时间长于持有的时间
“市场处于不理性的时间，可能比你撑不住破产的时间长。”
个人感想：
在效率市场下，价格偏低（或是低于价值）的情况不容易碰到，即使有也只会落入一部分具有洞察力的投资者眼中。所以保守投资者偏向于选择，价格在实质价值左右小浮动震荡的股票。但是股市里有太多的诱惑，而不理性的市场变动会让绝大一部分投资人失去一定的判断力，而误入歧途。所以如果不能通过理性且合理的思考，明白价格与价值的之间的关系，就已经给自己埋下了隐患。
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