2019学会敬畏

人，何时才能学会敬畏？

1，身处逆境；2，有反省的能力。这两者缺一不可。

一个调皮的孩子，第一次偷窃，被发现后，家长严厉地训斥一顿，再辅之痛打一顿，这孩子大抵会改掉这个坏毛病——这是孩子的逆境，他的行为令他蒙羞，在偷窃这件事上，绝大多数有过类似经历的孩子，从此会学会敬畏。

一个自诩身体强壮的人，非得裹一件单衣过寒冬，冻感冒了，甚至冻伤了，理性者，他会反省，他不应该去挑战大自然的规律——从此过冬，他会添加一两件衣服，他学会了敬畏。

而一个投资者呢？

经历一次大亏损，他会学会敬畏吗？很难！！大多数投资者，即使经历过3—5次的重大亏损，也很难学会敬畏。

为什么？

因为，投资最大的敌人是诱惑，巨大的诱惑！这个敌人，对于有一类投资者而言，是永远无法抵御的，这一类投资者，他们天生就是赌徒。

今天，2019的第一个交易日，一则私募圈的新闻，给A股市场蒙上了一个巨大的阴影——诚梵投资的总经理乔晓光，因病逝世，享年46岁。

晓光总的因病逝世，应该与诚梵投资旗下投资基金的巨额亏损有关，诚梵投资元旦前的公告显示，截止2018年12月21日，诚梵多策略证券投资基金的投资收益率为-65.03%，亏损幅度高达2/3。

回顾2018，投资圈的惨痛数不胜数，远的不说，紫金财富的尤总，我是特别熟悉的，在2018年疯狂挤兑之后，无法及时偿付投资者的本金，无奈向警方主动自首。还有几个认识的朋友，盲目投资了某提供保底收益的私募平台，最终数百万、数千万的投资款，至今无法追回。

投资要有敬畏！一是敬畏宏观趋势，宏观趋势不在，你再牛也没用；二是敬畏中观走势，行业没前景，你再拼也收获甚微；三是敬畏微观个体，在前两者洞悉的基础上，对微观个体的研判，才真正有意义！缺乏敬畏，金融市场必以血的教训予以惩罚，不是今天，就是明天，不是明天，就是后天。

在这几年的海外游历中，对比中国与其他国家的投资者，我发现一个通则：中国人，最爱赌博，全球各大赌场，中国人基本上是最多的；中国的投资者，也几乎是全世界最缺乏敬畏的投资者。

这究竟是为什么？

我想，这与我国经济过去40年的风调雨顺有关，经济增长速度，在全球主要经济体都永远是第一，资产价格的上涨，也总是名列全球前茅，亿万富豪陡然增加到近20万人——这一切的一切，都让中国人、尤其是中国的中产和富豪群体，敢拿今天赌明天，因为，钱比较好挣，赌光了今天，还有明天和后天。

但是，冷眼回顾2018，我们发现，一切的一切，都已经变了，房价不再涨了，一二线城市有些甚至还较大幅度的下跌了，股市更甭提了，跌得一塌糊涂，A股至少有上百家上市公司的大股东，只能靠政府的纾困基金救活了。

而更重要的是，信用收缩了，无论是老百姓、还是企业，都不敢随便借钱消费或投资了。

一句话，钱变得难赚了！

这样的局面，2019会变好吗？

会稍显稳定，却不会变得更好。这是大周期律所然，全球经济、中国经济，当下均处于近百年难遇的结构性调整期，均需要再平衡，均需要去泡沫，均需要让金钱回归到本来的面目——信用！借出的，是需要还的，透支的，也是需要还的。

这样的结构性调整期，我最乐观的看法是，没有3—5的时间，是走不出来的。

企业的利润率下滑，金融机构给予再多的信贷支持，也仅能激活它的流动性，让它不至于立即休克，但是，企业的利率润，却是必须通过市场挖掘的，这在经济大拐点之下，谈何容易！

敬畏，是我2019惟一的劝告！