刚开始投资，我不知道长期是什么，也不知道周期是什么，甚至吧，连熊市牛市也不知道是什么样的……我这样的投资者（韭菜），不亏钱也难（不被收割才怪）？！这一章节，笑来老师就围绕着“长期”、“周期”展开来谈的。
投资是认知的变现，而概念则是认知的基石。我曾为了“长期”而长期，以为拿得久就是长期投资了，就是有效得投资策略了——长期归零了！风险投资市场说是没有硝烟的战场真不为过，在战场上马虎不得，轻则受伤重则丧命。风险投资市场不也如此吗，因胡乱投资跳楼的新闻真不少见了……我对长期有自己的理解或是定义吗？没有。那么我在使用这个所谓“长期持有”的策略即使我拿着是一把散弹枪，我也不会用啊……
长期投资是有前提的，这个前提是这个标的展现出了趋势，而这个趋势的判断又依赖于“长期”作为基础的。那么，什么是“长期”？笑来老师是这么看的：
所谓长期，指的是两个大周期以上。
因为在两个周期后，我们可以相对清楚的判断一个投资标的是否有趋势，虽说这也是一种概率，但是我们有了概率上的优势。对于普通投资者能有这样的投资标的是非常难能可贵的，这也是趋势可贵之处。有概率上的优势，有可观的赔率，那么就形成了正的数学期望，这是成功投资行为背后的数学原理吧。趋势更为难能可贵的地方是它经历了时间的洗礼（两个大周期以上），趋势是时间的朋友。在币圈，与其说对大饼视而不见倒不如说对趋势视而不见——即使看到了也看不懂。
另一面，很多投资标的不具备长期持有的基础，因为它们没有经历长期，趋势不明。所以很多投资标的虽有高光时刻，但终究惨淡收场。这个现象股市、币圈、新兴市场都如此。这个角度说，有趋势标的可贵，它可以百里、千里挑一的。这里可以推演出一个投资逻辑：一个标的没有经历过长期却有着不错的收益，这部分收益可以暂时的落地为安，也因为趋势未名。
那么什么是“周期”。一个熊市加一个牛市（或则反过来），构成了一个完整的周期。确定一个牛市，熊市以及他们构成的周期，只能是“滞后判断”。市场是一个复杂系统，有太多的不确定性，一个个体要做出精准的判断几乎是不可能的。对市场的判断能有模糊的“对”已经是非常不错了，而这种感觉就跟我们经历的周期有关，跟长期有关。投资中有句话：
经历一个周期，你才入门；经历两个周期，你才是专家。
而两个周期，也就是长期了。从这个角度说，长期主义者都可以成为某个领域的专家。
笑来老师认为上世纪三十年代的美国大萧条和08年金融危机的不同是由于信息高速流通带来的全球化协作促进了经济修复。而在上世纪二十年，美国也有萧条，这次萧条修复得比较快。原因是当时的美国政府还没有像三十年代那样干预经济。我想，人为的干预经济也是阻碍信息有效流通的。一个越市场化的市场，它的修复能力越强，这可能是区块链市场（币圈）周期短于传统市场的深层次原因吧。
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