常用期权策略：
- 单腿期权
| 类型 | 说明 | 备注 |
|---|---|---|
| 1.1. Long Call | ||
| 1.2. Long Put | Stocked Secured Put | Protective Put |
| 1.3. Short Call | Stocked Secured Call | Covered Call |
| 1.4. Short Put | Cash Secured Put |
- 单腿期权 + 股票
同时买股票，然后买入Put或者卖出Call。
| 类型 | 说明 | 备注 |
|---|---|---|
| 2.1. Married Put | BuyStock + BuyPut(下跌保护) | 和Protective Put的区别： - Married Put: stock现买 - Protective Put: stoock已买 |
| 2. 2. Buy Write | BuyStock + SellCall(降低成本) | ... |
- 双腿期权
| 类型 | 说明 | 备注 |
|---|---|---|
| 3.1. 垂直价差 Vertical Spread |
期权类型相同，到期日相同，行权价不同 | 先预测方向，然后对预测进行一个修正，或者加一个预测失败保险，或者降低一下预测的成本。 |
| 3.2. 日历价差 Calendar Spread |
期权类型相同，到期日不同，行权价相同 | TBD |
| 3.3. 对角价差 Diagonal Spread |
期权类型相同，到期日不同，行权价不同 | 可以把对角价差看作是垂直价差和日历价差的综合体，使用： 1. Leaps Covered Call |
| 3.4. 比例价差 Ratio Spread |
TBD | 实用：从巨亏的股票中赢取一部分钱。 |
| 3.5. 跨式/款跨式 Straddle/Strangle |
TBD | 实用：预计股价会震动(不管是涨或者跌，例如财报发布前)，或者不会震动。 |
| 3.6. 组合策略 Combo |
TBD | 在同一个方向同时使用Call和Put，这个策略不常用 |
3.1 垂直价差(Vertical Spread): 相同到期日
- 买入看涨期权：Buy Call Spread
curr ---- BuyCall1 ---- SellCall2 ---- max - 卖出看涨期权：Sell Call Spread
curr ---- SellCall1 ---- BuyCall2 ---- max - 买入看跌期权：Buy Put Spread
0 ---- SellPut2 ---- BuyPut1 ---- curr - 卖出看跌期权：Sell Put Spread
0 ---- BuyPut2 ---- SellPut1 ---- curr
如何理解：
- 对于买入的，则在更远端价位再卖出一个，以降低成本。
- 对于卖出的，则在更远端价位在买入一个，以防止卖空保险。
3.2 日历价差(Calendar Spread): 相同行权价
- 买入看涨 (Long Call)
curr ---- BuyCall远 ---- SellCall近 ---- max - 买入看跌 (Long Put)
0 ---- SellPut近 ---- BuyPut远 ---- curr - 卖出看涨 (Short Call)
curr ---- SellCall远 ---- BuyCall近 ---- max - 卖出看跌 (Short Put)
0 ---- BuyPut近 ---- SellPut远 ---- curr
3.3 对角价差(Diagonal Spread)：行权价和到期日均不同
- 卖出看涨
curr ---- SellCall1远 ---- BuyCall2近 ---- max - 卖出看跌
0 ---- BuyPut2近 ---- SellPut1远 ---- max
看到很多地方把Calendar和Diagonal合起来叫做Horizontal Spread，个人觉得也不是很合理，虽然Calendar和Dagonal共享了到期日不同的属性，但是Diagonal也和Vertical也共享了行权价不同的属性了；所以我还是觉得要舍弃Horizontal Spread这个概念，按三类花费：
- 行权价不同：Vertical Spread (到期日相同)
- 到期日不同：Calendar Spread (行权价相同)
- 行权价和到期日均不同：DIagonal Spread
3.4 比例价差(Ratio Spread): 觉得这应该算是垂直价差的一个变种。
- 买入看涨(Call Ratio Spread)
curr ---- BuyCall1 ---- SellCall2 * 2 ---- max - 买入看跌(Put Ration Spread)
0 ---- SellPut2 * 2 ---- BuyPut1 ---- curr
他们分别对应垂直价差的买入看涨，和买入看跌：
- 差别是：买入和卖出的齐全数量不一致。
- 目的是：通过调整提高卖出期权数量以达到降低整个Spread的交易成本。
还有另外一种组合方法：
- Call Ratio Volatility Spread
curr ---- SellCall1 ---- BuyCall2 * 2 ---- max - Put Ratio Volatility Spread
0 ---- BuyPut2 * 2 ---- SellPut1 ---- curr
因为越靠近ATM，期权价格越高，所以有可能卖出1张浅度OTM期权获得的权利金的能够包括买入两张深度OTM期权的费用。
3.5 跨式(Straddle)/宽跨式(Straggle): 预计期权波动
相同行权价相同到期日期：
- 买入：BuyCall + BuyPut：预计股价会便宜
- 卖出：SellCall + SetPut：预计股价会横盘
- 双腿期权+股票
4.1. Collar (Put和Sell的到期日相同)
: Buy Stock + Buy Put(下跌保护) + Sell Call(降低成本)
- 三腿期权策略
5.1 蝶式策略(BufferFly)
- 买入看涨蝶式期权：Long Call BufferFly
0 ---- BuyCall1 ---- SellCall2 * 2 ---- BuyCall3 ---- max - 买入看跌蝶式期权：Long Put BufferFly
0 ---- 1 x BuyPut1 ---- SellPut2 * 2 ---- BuyPut3 ---- max - 卖出看涨蝶式期权：Short Call BufferFly
0 ---- SellCall1 ---- BuyCall2 * 2 ---- SellCall3 ---- max - 卖出看跌蝶式期权：Short Put BufferFly
0 ---- SellPut1 ---- BuyPut2 * 2 ---- SellPut3 ---- max
5.2 铁蝶式策略(Iron BufferFly)
- 买入铁蝶式期权(Long Iron Butterfly)
0 ---- SellPut1 ---- BuyPut2&BuyCall2 ---- SellCall3 ---- max - 卖出铁蝶式期权(Short Iron ButterFly)
0 ---- BuyPut1 ---- SellPut2&SellCall2 ---- BuyCall3 ---- max
- 四腿期权
6.1 鹰式策略Condor
- 买入看涨鹰式期权：Long Call Condor
0 ---- BuyCall1 ---- SellCall2 ---- SellCall3 ---- BuyCall4 ---- max - 买入看跌鹰式期权：Long Put Condor
0 ---- BuyPut1 ---- SellPut2 ---- SellPut3 ---- BuyPut4 ---- max - 卖出看涨鹰式期权：Short Call Condor
0 ---- SellCall1 ---- BuyCall2 ---- BuyCall3 ---- SellCall4 ---- max - 卖出看跌鹰式期权：Short Put Condor
0 ---- SellPut1 ---- BuyPut2 ---- BuyPut3 ---- SellPut4 ---- max
6.2 铁鹰式策略(Iron Condor)
- 买入铁鹰式期权(Long Iron Condor)
0 ---- SellPut1 ---- BuyPut2 ---- BuyCall3 ---- SellCall4 ---- max - 卖出铁鹰式期权(Short Iron Condor)
0 ---- BuyPut1 ---- SellPut2 ---- SellCall3 ---- BuyCall4 ---- max
网友评论