期权

1. 买进看涨期权(Buy Call)

　　• 看涨股票时，可以买入看涨期权

　　• 盈利 = 市场价 - 行权价 - 期权的费用

　　• 最大损失 = 期权费用

　　• 若交易者买进看涨期权，之后市场价格果然上涨，且升至执行价格之上，则交易者可执行期权从而获利；

　　• 若行权日之前股票价格一直未升到执行价格之上，则交易者放弃期权，最大损失为期权费。

　　• 举例：你在2011年12月29日GOOG的价格为$636时候，以每合约$15.15的价格买入了GOOG的2012年1月的行权价为$650的看涨期权。你的操作是："buy to open GOOG-JAN-2012-$650-Calls"。代表你看涨GOOG，认为在2012年1月的行权日前GOOG会涨到$650以上。

　　在行权日前随着GOOG股票价格上涨，看涨期权价格也在上涨。你可以选择提前执行你的看涨期权而获利。

　　执行：如果到了行权日GOOG股票价格达到$700,你选择执行你的看涨期权：你可以以$650买入GOOG的股票。

　　• 过期失效：如果到了行权日GOOG股票低于$650,你可以选择让看涨期权过期失效，你会损失每合约$15.15。

　　2. 买进看跌期权(Buy Put)

　　• 看跌股票时，可以买入看跌期权；

　　• 盈利 = 行权价 – 市价 – 期权费用

　　• 最大损失 = 期权费用

　　• 若交易者买进看跌期权，之后市场价格果然下跌，且跌至执行价格之下，则交易者执行期权从而获利。由于价格不可能跌到负数，所以买入看跌期权的最大盈利为执行价格减去期权费之差；

　　• 若行权日之前股票并没跌到执行价格之下，则交易者放弃期权，最大损失为期权费。

　　3. 卖出看涨期权(Sell Call)

　　• 看跌股票时，可以卖出看涨期权；

　　• 若交易者卖出看涨期权，在执行日之前价格都没能涨到执行价格之上，则交易者获得期权费作为利润；

　　• 反之，在执行日之前价格涨到执行价格之上，交易者将损失期权费，和价差(市场价格-执行价格)。

　　• 注意：作为卖出看涨期权者，最大盈利为期权费，盈利范围的值为负。

　　4. 卖出看跌期权(Sell Put)

　　• 看涨股票时，可以卖出看跌期权；

　　• 若交易者卖出看跌期权，在执行日到期之前股价没有跌到执行价格之下，则交易者获得期权费作为利润；

　　• 反之，在执行日到期前股价跌到执行价格之下，交易者将损失期权费，和价差(执行价格-市场价格)。

　　• 注意：作为卖出看跌期权者，最大盈利为期权费，盈利范围的值为负。

　　买入看跌期权(Buy Put)

　　如果股票X的现价为$10，我花$1每股权利买入本月中(12月18日)到期的、执行价为$10的看跌期权(Put)。首先，我一共花了$100买这张合约(因为$1每股权利，一张合约100股权利)。

　　假设：两周之后，X股价跌到了$8，我卖出了这张合约，我一共获利$100 [(10-8)*100-100]=$100](不包含手续费)。

　　假设：两周之后，X股价涨到了$15，我选择放弃，因此我损失$100(不包含佣金)。

　　卖出看涨期权(Sell Call)

如果股票X的现价为$10，我认为不可能涨到$12以上，于是花$1每股权利卖出本月中(12月18日)到期的、执行价为$12的看涨期权(Call)。这样我将先收入$100，但是这$100还不属于我的，当行权日之前，股价没有超过$12，这$100才是我的。

　　但是如果行权日之前，股价超过了$12，我将会被迫行权(拥有这个卖出权利的人会要求)，以市场价买回一张合约，这里最大的风险是市场价格不确定，中间的差价将是我的亏损。所以当价格涨到接近$12是，我会先行权，买回合约，避免后面买回的价格过高。

　　卖出看跌期权(Sell Put)

　　如果股票X的现价为$10，我认为股不可能跌到$8以下，于是花$1每股权利卖出本月中(12月18日)到期的、执行价为$8的看跌期权(Put)。这样我将先收入$100，但是这$100还不属于我的，当行权日之前，股价没有低于$8，这$100才是我的。

　　但是如果股价跌到$8以下，我就会被迫行权，比如价格跌到$7，我的损失是$200(不包括期权佣金)。