Konstantin Kopachinsky
太长不看版：
- 余额宝本质上是货币基金，收益不高正常。
- 余额宝历史高收益是各种因素叠加结果，再难重现。
- 相对于银行储蓄，余额宝收益和流动性都不错。
- 如果你实在嫌弃余额宝收益太低，可以去看看其它宝宝类产品的收益，或者看看股票基金和债券基金。
- 投资有风险，操作需谨慎，不懂的不要碰。
最近，身边的很多小伙伴都在惊呼，余额宝的七日年化已经跌破3%。每个人的具体数字不同，看了一眼自己的是2.5310%。
七日年化是什么？余额宝的官方解释是：
某日余额宝七日年化收益率为3.784%，则表示根据从昨日开始往前历史七天的平均实际收益推算，假设一直保持此收益水平，那么一年的收益率为3.874%，即投资1万元余额宝，一年获利387.4元。
简单举例来说，你放1万元在余额宝里，按照现在2.5310%的七日年化，一年收益大概是253.1元，平均每天收益不到0.7元。而2014年1月2日，余额宝7日年化收益率达到最高水平：6.7630%，当时一年收益大概是676.3元，平均每天收益超过1.8元。
如今的收益回报的确差劲，当初的收益“神话”，转眼四年，已是遥远的过去式。余额宝一泻千里。
那么问题来了，余额宝为什么跌跌不休？余额宝是否还能重回收益巅峰？要想回答这些，还得从余额宝是什么开始说起。
余额宝，自称宝宝，听着有点可爱，还令人欢喜，但是它和市面上长着一副呆板、冷冰冰的面孔的基金没有区别，都是货币基金。事实上，余额宝一直以来托付的基金名称就叫做“天弘余额宝货币市场基金”。（现在可以自选基金。）
货币基金是基金的一种，基金分为股票型基金、债券型基金、指数型基金和货币型基金等，相对于其它基金，货币基金风险较小，当然收益也更少。
根据《金证券》数据显示：今年8月10日，货币基金的七日年化收益率均值为3.4116%。可见，货币基金的收益不高本就不高，徘徊在3%左右正常。
既然本就是小3%，当年又是如何作妖到6.7630%的呢？主要是两个方面的原因：
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2014年经济形势大好，大众创新万众创业，大家对未来一片乐观。而投资基金和股票这些金融产品，赚的都是未来的钱。未来预期利好，市场信心满满，收益见涨。这是宏观原因。
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另一方面，极度乐观的情绪带动市场的狂热，当时每天的新闻几乎都是某某团队融资上千万、上亿，A轮、B轮......Z轮。钱都从哪儿来？银行自然是金主爸爸，加上从紧的货币政策，几大银行一度苦于没钱，高息揽储意愿强烈。余额宝挟用户和巨资以令银行，坐地谈价，收益因此节节攀升。这是微观原因。
如今从6.7630%到被打回原形，余额宝又经历了什么？还是要看这两个方面原因：
（数据来源：中国政府网）
（数据来源：中国政府网）
（数据来源：中国政府网）
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上面面3张图是近期的统计数据，可以看出，无论是固定资产投资、社会消费，还是国内生产总值都在放缓。今年（2018年）10月31日召开的中共中央政治局会议指出，当前经济运行稳中有变，经济下行压力有所加大。（来源：新华社）如果没有记错，这是谨慎的官方首次使用“稳中有变”这个词，一般为“稳中向好”。这些信号都预示着一个黄金的经济周期正在过去，随之而来的是市场心理的微妙变化。未来预期悲观，则收益减少，甚至是浮亏。这是宏观原因。
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政策原因方面，2018年《第三季度中国货币政策执行报告》阐述了央行三季度货币政策实践和效果，展望未来货币政策，总体宽松取向不变。10月9日，央行宣布第四次降准，释放了7500亿元，紧接着又宣布投放1500亿再贴现、再贷款。银行同业资金充裕，市场利率不断下调，货币基金收益下滑不止也再正常不过。
回到最初的问题，余额宝收益上涨还有可能吗？短期来看，经济进入寒冬，加之宽松的货币政策，余额宝收益想要上涨基本没有太大可能。未来随着经济复苏，余额宝收益应该会有小幅上涨。但是随着各大银行纷纷推出各种类余额宝产品，想要再度上演挟资金以令银行的戏码再无可能，除非余额宝自身改变，否则想要再回收益巅峰，大家还是别抱幻想。
不过相对于银行储蓄，余额宝收益更高，流动性更强，如果没有更好选择，钱还是乖乖放在余额宝吧。
当然，你还可以去看看银行的宝宝类产品（我知道的有招商银行的朝朝盈，东方财富的天天基金），对比一下七日年化做个优选。或者改投股票基金和债券基金，挑选一只好基，做个定投。或者......我也不知道了。
最后温馨提醒：投资有风险，操作需谨慎，不懂的东西不要碰。
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