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书懒懒
上一次和大家解释了什么是转股价，那今天就和大家介绍一下和转股价有密切联系的转股价下调条款。
我们假设在一个悲观的情况下，公司发行可转债之后，股价一直往下跌，已经低于当初约定的转股价，此时可转债基本上是没有转股的价值了。
这时有些小伙伴是这样想的：对于我们持有人来说，至少可以到期拿回本金加利息，也不算吃亏。上市公司以低利息借了持有人五六年的钱也应是知足的。
但是！上市公司最终的目的是为了不还钱，让可转债的持有人都成为自家股东，一起共患难享富贵，通过可转债融资到的钱又可以直接应用到企业经营上了，无形之中就是白嫖了一笔啊。多么美滋滋的事情。
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正是在“把债主变为股东”这样一个强有力的推动下，上市公司在可转债募集说明书中就提出了“下调转股价条款”（又称“向下修正转股价条款”）。
这个下调转股价就是把当初约定的转股价降低，与目前的正股价继续维持一定的差价，以促使持有人把可转债转换为股票，达到上市公司最终的目的。
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这里以汽模转2可转债为例子：
（资料来自集思录）
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从汽模转2的转股价下调可以看出：
若其正股：天汽模的股价在任意30个交易日中超过了15日的收盘价低于目前的转股价4.21的80%（即4.21*0.8=3.368）时，上市公司可以合法地下调转股价，从而降低持有人转股的门槛，把转股获利的可能性大大增加，刺激可转债的价格应声而涨，从而给持有人带来套利的机会。
但是这里需要注意的是，向下修正转股价是上市公司的“权利”而不是“义务”，而且转股价也不是无限下调，也是有规定的，具体的条款在可转债募集说明书里有详细的说明（看下图）
书懒懒
总结来说，可转债下调转股价对持有人来说，是个利好的消息，可以刺激可转债价格的上涨，带来套利机会。但同时转股价的下调是有一定的条件限制的，而且上市公司有权决定是调整还是不调整，调整的幅度也是有限制的。
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