李录 | 价值投资者

李录 | 价值投资者

所以我想强调的第⼀个也是最重要的观点就是，要想清楚你⾃⼰到底是什么样的⼈，因为在职业⽣涯中你会不断经受考验，所以不如尽早直⾯这个问题，搞清⾃⼰到底是不是价值投资者。好，现在我们假设你的个性适合成为⼀个价值投资者，这说明某种程度上，你属于⼈类进化过程中发⽣基因突变的那⼀⼩群。这⼀⼩群⼈有哪些特点呢？

第⼀，你并不介意作为少数派，反⽽感到⾮常⾃在——这可不是⼈的本性，⼈类在进化过程中⼤部分时间是依靠群体才得以⽣存的，在⼏万年的进化过程中⼀直如此，所以群体性是根植在你的基因中的。但也有⼀⼩部分⼈拥有不同的基因（很可能是发⽣了基因突变），⽽他们也⽣存下来了。所以我认为（价值投资者的）⾸要特点就是乐于⾝为少数派，这是⼀种天⽣的感觉，对于事情的判断不受别⼈赞成或反对意见的影响，⽽纯粹基于你的逻辑和证据。

其实这是常识。但正如⼀句话所说，“常识是最稀缺的商品”，⼤部分⼈不会这样思考问题。

第⼆，你愿意投⼊⼤量时间和精⼒去成为⼀个学术型的研究⼈员，⽽不是所谓的专业投资者。价值投资者要把⾃⼰培养成⼀个学术型的研究员、侦探，甚⾄记者，要有探究万物运⾏原理的永不满⾜的好奇⼼。因为你认知越深，越有可能成为更好的投资者。所以你必须葆有对任何事物的兴趣和好奇⼼，这其中包括各⾏各业的⽣意、政治、科学、技术、⼈性、历史、诗歌、⽂学……基本上任何事物都可能影响到投资。当然，我不想

吓坏你们（笑），你们不⼀定⾮要什么都去学，但我的意思是这种求知若渴的态度会让你受益匪浅。当你的学习积累到⼀定程度，也许会偶然地获

得灵光⼀现的洞见——这种洞见就是知识赐予你的良机，⽽其他⼈根本⽆缘获得。其他那些⼈错失良机也可能是因为⼼理因素、思维的局限或是机

构投资者的制度限制等等，⽽这些就是你的机会。当机会在我⾯前的时候，我会查验我的问题列表：价格是否便宜？这是不是⼀桩好⽣意？管理层是不是值得信任，这种信任是因为（相信）管理层是好⼈，还是基于充⾜的外部验证⼯作？我还遗漏了什么？为什么这个机会被我发现？假如完成这些检验后依旧觉得可以，那最后⼀步就是跨过⼼理的屏障，开始⾏动。