目前来看，上证50指数PE11.13，为历史百分位的47%；创业板PE77.14，为历史百分位的98.6%。
先说结论，上证50严重低估，创业板已经处于高位，泡沫严重。
策略，上证50大概率迎来估值修复，创业板泡沫未必会破裂，我们仍然可以继续享受泡沫快感，但一定要做好破裂的准备。
下面详细来说：
美国股票市盈率整体处于10-20倍的波动区间，平均在14-15倍左右，对应了6.5%-7%的长期回报率，而6.5%-7%的长期回报率是由每年利润实际增速3%-3.5%以及3%-3.5%的股息回报构成。
中国投资者以散户为主，市盈率波动区间集中在10-60倍左右。中国的股市是牛短熊长，牛市时股价上涨速度迅猛，伴随着透支公司未来多年的业绩增长，所以需要慢慢熊市通过公司业绩逐步上涨消化高估值。
静态来看，上证50处于合理位置，不过考虑到受疫情影响，大部分企业业绩下滑，那么当业绩恢复后，上证50的估值会进一步下降。动态来看，上证50的估值处于低估位。
从今年的股市表现来看，中小板和创业板走出了独立行情，创业板从18年底，已经上涨了130%了，不少股票创了新高，这些新高并非完全由盈利能力增长而体现，这一年多来，创业板公司，整体业绩并未有如此高的涨幅，很大一部分原因是估值的高估。
整体估值处于高危，泡沫比较严重。
当然低估值的股票股价未必会涨，而高估值的股票可能仍然受追捧，这是我们必须要清楚的事情。（比方说万科，估值严重低估，但股价增长目前看来仍然乏力。）
通常牛市来了，估值一定会被修复，那么低估值的股票，股价就会引来一轮上涨。高估值的创业板，泡沫未必会破裂，如果市场强势的话，泡沫会继续堆高。最终带来整体泡沫化。
但如果市场走弱的话，那么现在有的局部泡沫也会提早破掉。
当我们持有高估值的创业板，既要享受每天上涨的快感，也要有估值修复造成股价下跌的心理准备，必须做好及时止损。
......
1、央行发布2020年第二季度中国货币政策执行报告，牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度。
国家层面，不支持炒房，地方层面，出台了各种遏制炒房的政策。整体来看，房价不会出现大幅度上涨的趋势。不过看政策需要看时点，往往政策出来之时，房价已经有过一波涨幅了。
2、中芯国际公告，2020年第二季的销售额为9.38亿美元，相较于2020年第一季的9.049亿美元增加3.7%，相较于2019年第二季的7.909亿美元增加18.7%。2020年第二季毛利为2.486亿美元，较2020年第一季的2.336亿美元增加6.4%，较2019年第二季的1.512亿美元增加64.5%。
中芯国际这一轮吃到了中国的红利了，可惜创始人张汝京已经不在企业了，真的惋惜。
3、今天三大股指走势不一，沪指最后收红，创业板则下跌1.6%，好在成交量仍然超过1万亿，达到1.29万亿。整体涨少跌多。黄金与军工大涨，券商板块尾盘拉伸。中信建投与中信证券盘中一度涨停。北向资金今日小幅净流出0.98亿元。
目前板块轮动明显，厌恶风险的可以考虑买一些宽基指数。
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