50ETF期权杠杆与期货杠杆

尽管期货与期权均是杠杆产品，但它们确有很大区别:

一方面，它们杠杆的表现形式不一样。期货目前杠杆最高的为国债期货，约30倍左右杠杆。但它的高杠杆是通过较低保证金来实现的，其价格本身波动很小；而期权的高杠杆则是通过较低权利金来实现的，其价格本身波动很大，有时每天波动幅度会达到五六倍甚至更高，短线空间机会相对较多。而同样是高杠杆的外汇或国债期货，其价格本身波动很低，虽然杠杆很高但短线空间机会更少，这是高杠杆产品中期权的一大优势。当然，也需时刻记住：收益与风险始终对等，短线空间获利机会多的同时，亏损的机会也会增多。

另一方面，期权买方自带止损特征。尽管均是杠杆产品，临近到期期权更是拥有超高杠杆，是否意味着期权亏损不好控呢？期权由于其自有特性，买方最多只会亏损权利金，不会产生更大的亏损。例如：目前有份看涨期权杠杆100倍，买入建仓50%仓位，另一个账户对标的期货（10%保证金）同样多头建仓50%仓位。当期货下跌20%时，期货账户里的资金将会全部亏完；而期权虽然拥有100倍杠杆，但只会亏损50%，也就是权利金亏完就自动止损了。

本报告对期权的杠杆进行了详细的介绍。期权杠杆是动态变化的，一般情况下：期权越实值杠杆越小，越虚值杠杆越大；随着到期日的临近杠杆会逐渐增大，临近到期期权拥有超高杠杆；对于卖方由于缴纳了不菲的保证金，其杠杆效应会大打折扣，一般最高不会超过期货的两倍。

但高杠杆并不意味着高风险，风险不仅与杠杆大小有关，更与投资者的仓位轻重相关。期权只是提供了一种工具，至于交易时采用多少杠杆，完全在于投资者本人。

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