江苏北人能不能成功登陆科创板，还未可知。

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文 / 芸汐

撤离新三板，投奔科创板。这是新三板中部分优质企业最热衷的选择。江苏北人就是这样华丽转身的少数企业之一。

江苏北人成立于2011年12月，是一家以机器人应用技术为核心，致力于提供自动化、智能化系统集成服务的高新技术企业。2016年3月8日，江苏北人在全国中小企业股份转让系统挂牌，证券代码为“836084”。

2019年3月22日，江苏北人公告称，公司首次公开发行股票并在科创板上市的申请已获得上交所正式受理。3月25日起，公司股票在新三板暂停转让。

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机器人领域的“装修公司”

曾四次增资

招股书显示，江苏北人的主营业务为提供工业机器人自动化、智能化的系统集成整体解决方案，主要涉及柔性自动化、智能化的工作站和生产线的研发、设计、生产、装配及销售。

所谓系统集成（SI，System Integration），是指将组成系统中的分系统采用系统工程的科学方法进行综合汇整，组成满足一定功能、最佳性能要求的系统，实现集中、高效、便利的管理、生产，并使之能彼此协调工作，发挥整体效益。

更直白地说，江苏北人提供的是一种提供资源整合服务。正如江苏北人董事长兼总经理朱振友在接受媒体采访时表示的：

“有时为了方便易懂，我们会说自己像搞装修的。比如，一家汽车厂商需要机器人，我们则提供全包或半包服务。全包就是机器人我们买，配套做好后像新房‘交钥匙’一样；半包就是客户买机器人，我们负责后续工作。”

由于系统集成项目大都是非标化、定制化、长周期项目，资金规模成为企业的核心竞争力。

特别是一些产线投资额较大的项目，需要短时间内垫资采购标准设备，因此系统集成商需要时刻保持充足的资金，才能保证项目顺利实施。加之项目周期一般较长，每个订单的回款周期一般要一年半以上，一旦多个项目并行，必将对公司现金流造成巨大压力。

公开资料显示，在申请科创板发行前，江苏北人曾经过四次增资。

第一次增资：2016年5月，7位个人合计认购8125000元，每股估值2.5元。

第二次增资：2016年12月，涌控投资、原点正则壹号、联明股份等5家公司首次现身，与12位个人合计认购200万元，每股估值2.5元。

第三次增资：2017年4月，5家公司及16位个人合计认购11432.50万元，每股估值8.5元。其中，原点正则贰号花费1445万元，认购170万股。

第四次增资：2018年10月，4家公司合计认购7425万元，每股估值13.5元。其中，原点正则贰号再次出手1350万元，认购100万股。

招股书显示，目前江苏北人的第一大股东朱振友持有30.43％股份，第二大股东为上海涌控投资持有9.65％的股份。

根据招股说明书，江苏北人本次公开发行股份不超过2934.00万股，每股面值为1元，募集资金主要投资智能化生产线项目和研发中心项目，以及补充流动资金。

2018年，江苏北人实现营收41262.45万元；归母净利润4841.49万元，主营业务中来自工业机器人系统集成的收入占比达89.85%。

招股书显示，公司已在国内工业机器人系统集成及智能装备行业占据一席之地，公司汽车行业客户主要包括赛科利、上海航发、联明股份、浙江万向、宝钢阿赛洛、一汽模具、东风（武汉）实业、上海多利、西德科、海斯坦普等大型企业。

另外，江苏北人还在航空航天、军工、船舶、重工等高端装备制造领域拓展业务，开拓了包括上海航天、沈阳飞机、沈阳黎明、卡特彼勒、西安昆仑和振华重工等在内的多家大型客户。

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“科创含量”受质疑

竞争优势不明显

有评价认为，在科创板首批接受申请的9家企业中，江苏北人是新三板的代表，主营焊接机器人领域，属于大家认可的“硬科技”。也有观点质疑，江苏北人只是为工业机器人提供系统集成服务，“科创含量”并不能达到科创板的要求。

据介绍，工业机器人行业按产业链分为上游、中游、下游和行业应用。上游为零部件生产，中游为工业机器人本体生产；下游是基于终端行业特定需求的工业机器人系统集成。

根据国际机器人联合会(IFR)预测，2019年全球工业机器人需求量将达到48.4万台，中国市场工业机器人需求量约为21万台。经测算，2019全球工业机器人系统集成的市场规模将达到约600亿美元，我国工业机器人系统集成产业的市场规模约为260亿美元。

目前，我国行业发展现状呈现如下特点：一是低端应用竞争激烈，高端应用竞争门槛较高；二是系统集成商的技术水平参差不齐，导致提供的服务水平差异较大；三是系统集成涉及技术广且需要持续创新。

招股书显示，江苏北人拥有发明专利14项，实用新型专利16项，软件著作权10项。

江苏北人研发投入占营业收入的比例2016年、2017年、2018年分别为4.78％、4.32％、3.07％，逐年下滑。

2018年，江苏北人研发费用只有1266.82万元，当中，52人的研发团队全年总工资只有931.43万元，平均每名研发人员年人均薪酬不到18万元。

对于一家高薪技术企业来说，江苏北人在吸引人才方面，并不占优势。

从客户结构看来，汽车和3C电子是自动化系统集成市场空间最大的两个领域。但是，近两年来汽车、3C景气度有所下滑，系统集成商增速纷纷下滑，进入行业洗牌期。

2018年，汽车产销2780.92万辆和2808.06万辆，同比下降4.16%和2.76%。今年一、二月份，汽车产销情况进一步恶化。

与此同时，江苏北人面临着行业竞争加剧的现实。目前，在行业内主要企业中，上海ABB工程有限公司和安川首钢机器人有限公司，均成立于上世纪90年代，在行业内具有先发优势。

天津福臻工业装备有限公司、上海冠致工业自动化有限公司、上海德梅柯汽车装备制造有限公司、上海鑫燕隆汽车装备制造有限公司分别于2017年、2016年、2014年、2017年被上市公司收购。依托上市公司平台和资源，上述企业资金实力得到明显提升。

上海克来机电自动化工程股份有限公司和上海天永智能装备股份有限公司分别于2017年和2018年首发上市，克来机电还于2018年收购了上海众源燃油分配器制造有限公司100%的股权，通过上市和收购提升了他们的资金实力和业务规模。

相比之下，江苏北人的竞争劣势在于：一是资金实力较小，影响公司进一步发展壮大；二是生产能力受限，影响公司扩大生产规模。对比已经被科创板受理的6家机器人企业，江苏北人实力也相对较弱。江苏北人能不能成功登陆科创板，还未可知。