一、概述

“经营能力”模块反映的公司的经营能力，为了更方便理解，MJ老师将其比作饭店的“翻桌率”，每翻桌一次，就为饭店多做一笔生意。经营能力不错的饭店门口总是有人排队，“翻桌率”也高；环境不好、服务态度差的饭店基本就不会有人去了，“翻桌率”也就基本可以忽略不计了。这一模块共有三个指标：总资产周转率（权重50%）、存货周转率（权重25%）、应收账款周转率（权重25%）。总资产周转率指的就是公司的总资产的“翻桌率”是多少，一年内能够为公司做几次生意。

二、公式

总资产周转率=营业收入/平均资产总额

平均资产总额=（期初总资产+期末总资产）/2

分子是产出，分母是投入，所以也可以理解为我们常说的投入产出比。我们都希望分子＞分母，但是根据行业不同，总资产周转率也不一样，就像奢侈品行业、白酒行业等就属于分子＜分母这种情况，而我们一般把这种公司叫做“烧钱的公司”，即总资产周转率＜1，其实“烧钱”并不可怕，只要公司现金充足或者天天收现金，就不会出现危机。

三、计算好太太2017年数据

分子

平均资产总额=(1,365,664,149.24+783,100,207.76)/2=1,074,382,178.5

总资产周转率=1,112,734,356.34/1,074,382,178.5≈1.04

财报说2013-2017年数据

计算结果与财报说一致。

四、判断指标

（一）一般介于1~2之间都属于正常范围。数值接近1，表示公司经营能力比较普通；接近2，表示其经营能力非常优秀。

由此可见，“好太太”的总资产周转率虽然在逐年下降，但是依然是符合标准的。

（二）而如果＜1，即说明是资本密集或奢侈品行业，也叫“烧钱的行业”。

而这时我们就需要考察公司的其他指标，首先是看现金占总资产比率，是否＞25%，如果不满足，在看“平均收现天数”，是否＜15天，即收现金的公司，如果这两项都不满足，那就要慎重考虑，因为这样的公司就算是想“烧钱”都“无钱可烧”，还是转移一下注意力吧。

五、传统行业与“烧钱”行业的总资产周转率

（1）一般传统制造业，本身毛利率不高，必须通过有效运用公司投入的总资产来创造营收，不能让资产闲置在公司仓库里，所以制造业“总资产周转率”>1。

流通业、快销类行业：产品卖的快，资金周转的就快，自然会产生更多的利润，他们的总资产周转率通常都>2。

以上是行业特征，如果看到财报不符合行业属性的话，那要去研究研究为什么？这也是行业知识构建的一部分。

（2）烧钱的行业有哪些？

天上飞的飞机、地上跑的高铁/汽车、水上行驶的船、金银铜铁与石油等原材料产业、科技面板、半导体行业等。

六、思考

总资产周转率对于我们个人来讲，可能就是自身能力能够为自己赚回多少收益，就像李笑来老师讲过的，不写畅销书，而要争取写“长”销书，就是多少年之后依然能够很热销的那种。也许我们无法写书，但是我们可以学习写作，将自己的能力转化为文字，然后不断的传播，每传播一次就相当于翻一次桌，而要想达到这种效果，对于现在的我来说，最要紧的就是抓紧一切时间输入，将知识融入到自己的体系，不断增加自己的“总资产周转率”。