下午读了一篇关于三一重工的报道。三一重工从2000年开始便始终处于快速增长阶段，特别是2008年国家四万亿政策出台后，更如火上浇油一般疯狂增长，但到2011、2012年随着房地产、基建等行业需求的衰退，三一迎来了行业的冰点，再加上之前为了快速扩张而放松的风险管理，导致公司应收账款过多，账款回收困难，公司面临危机。到今年，行业开始回暖，需求开始增加，公司收入和利润也开始上涨。
从三一重工这个案例可以领略了一个行业的周期变化，行业的兴衰变化直接影响一个公司的发展。从投资的视角来看这个案例，有几点心得，第一要对行业所处的周期阶段进行判断，比如通信行业，未来5G会带来行业多大的变化，运营商会增加多少收入、增加多少投资，对给上游设备商、供应商带来多大的增长空间，哪些公司会从中获益，对上游对带动哪些行业和公司，带来多少收益，要梳理整个行业链的情况，并通过运营商这一核心作为分析的切入点；第二投资最好的阶段是在行业复苏的初期，如果在去年便能论证清楚机械行业的发展机会，那投资三一便会有很好的增长；第三要投资具有良好管理团队的公司，这样的公司能够穿越行业的低谷，并在行业复苏的阶段迎来又一次的快速增长，比如目前看4G投资的下滑导致了很多通信企业业绩衰退，甚至是亏损，那么5G会给行业带来新的机会，那就要看哪些公司具有优秀的管理团队，能够带领公司再一次腾飞。目前看到邦讯技术在研发投入较多，同时通过年报可以看出管理者在思考公司转型问题，可能是一家值得投资的公司，下一步需要获取更多信息来深入挖掘。
从这一案例也可以看出行业研究的重要性，行业的兴衰荣辱要存于脑中。要像诸葛亮一样在隆中便能形成三分天下的战略思考，这需要对行业细节有了解，发生了什么故事要清楚，二要分析细节背后所蕴含的机会。
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