一起学财报—总资产周转率20171221

今天学习“五大关键数字力”第二部分的最后一个指标“总资产周转率”。

一起学财报—总资产周转率20171221

一、概念

第二部分“经营能力”，大白话叫“翻桌率”，我们除了看“应收账款”“存货”“固定资产”这几个重要指标外，当然要看整个总资产的周转率，也就是说这家公司的总资产一年中为公司做几趟生意。

二、公式

一起学财报—总资产周转率20171221 一起学财报—总资产周转率20171221

从公式中可以看出，“总资产周转率”也可以理解成“投入产出比”。

三、计算

一起学财报—总资产周转率20171221

根据公式计算得出，与财报说一致！

一起学财报—总资产周转率20171221

四、判断指标

1、总资产周转率介于1~2之间的，都是运营正常的公司。

数字接近1，表示公司经营能力比较普通，

数字接近2，表示其经营能力非常优秀。

2、总资产周转率<1，代表它是资本密集或奢侈品行业，又叫“烧钱的行业”。

五、传统行业与烧钱行业

（1）一般传统制造业，本身毛利率不高，必须通过有效运用公司投入的总资产来创造营收，不能让资产闲置在公司仓库里，所以制造业“总资产周转率”>1。

流通业、快销类行业，产品卖的快，资金周转的就快，自然会产生更多的利润，他们的总资产周转率通常都>2。

（2）而烧钱的行业通常有：

a、天上飞的飞机；

b、地上跑的高铁/汽车；

c、水上行驶的船；

d、金银铜铁与石油等原材料产业；

e、科技面板、半导体行业。

烧钱的行业不可怕，可怕的是明明每天在烧钱，但口袋里却没有钱！！

六、遇到烧钱行业时财务的阅读顺序

遇到任何烧钱行业，按以下三个步骤来分析：

第一步：看“总资产周转率”：发现<1，知道这是一家烧钱的公司；

第二步：看“手上现金”：是否满足>25%，判断手上有没有钱，越多越好；如果不符合，看“平均收现天数”指标。

第三步：看“平均收现天数”：是否<15天，是不是收现金的公司？

上面这三个指标中，第二项最重要，因为即便是天天收现金、手上仅留一点点钱的公司，天下天平的时候没事，万一遇上金融危机、景气波动，也是会出现重大危机的。总之，现金为王！

七、同行业对比

图一

一起学财报—总资产周转率20171221

图二

一起学财报—总资产周转率20171221

从图一中看出，软饮料行业的总资产周转率普通<1，这表示软饮料行业属于烧钱行业。立即按烧钱行业的财报阅读顺序来分析。那么第二步，看下各公司手上现金是否＞25%。这项指标只有露露和深深宝符合，分别为69.83%和30.7%；再看第三步，“平均收现天数”是否<15天。到这里，唯一满足条件的只有露露，平均收现天数只有1.56天，非常漂亮！

到目前为止，露露的各项指标都非常符合标准。但是一家上市公司我们需要综合去分析，横向同行比的同时，也不忘记自身纵向比较，每年是否又都进步了一点点呢？

从图二中，就会带来了一些思考给我们！

一般传统制造业，本身毛利率不高，必须通过有效运用公司投入的总资产来创造营收，不能让资产闲置在公司仓库里，所以制造业“总资产周转率”>1。

露露自2012年—2015年总资产周转率一直都保持在1以上，属于传统制造业水平，但是2016年总资产周转率下降到了1以下，降幅28%，是什么原因使露露从传统制造业变为烧钱的行业？生产技术过时？管理观念老化？没有新的盈利突破口？有待继续深入研究......