货币供给过程四个参与者
中央银行（最重要）：监督银行体系的政府机构，负责实施货币政策
银行：从个人和机构手中吸收存款并发放贷款的金融中介机构
储户：持有银行存款的个人和机构
银行的借款人：从存款机构借款的个人和机构，以及存款机构所购买的债券的发行者
美联储的资产负债表
负债
流通中的现金和准备金：货币供给的重要组成部分
基础货币：美联储的货币负债总额与美国财政部的货币负债
流通中的现金：公众手中持有的货币
准备金：所有银行都在美联储拥有存款账户，包括在美联储的存款和银行实际持有的现金，分为法定准备金和超额准备金
资产
政府债券与贴现贷款：资产的变动会引起货币供给的变动，资产赚取利息，负债不支付利息
政府债券：美联储持有的美国财政部发行的证券，通过购买证券为银行体系提供准备金，持有的政府债券会提高货币供给并增加利息
贴现贷款：通过向银行发放贴现贷款，为银行体系提供准备金，赚取贴现率（高于市场利率）
基础货币（高能货币）
基础货币=流通中的现金+银行体系的准备金总额
基础货币=非借入基础货币+借入准备金
影响因素：公开市场操作，贴现贷款，其他因素
公开市场购买
向银行进行公开市场购买：银行增加准备金，流通中现金不变，基础货币等额增加
向非银行公众进行公开市场购买：用支票支付，公众将支票存入银行或兑换成现金
存入银行：与向银行进行公开市场购买相同
换成现金：准备金不变，流通中现金增加，基础货币等额增加
公开市场出售：基础货币减少
买方用现金支付：准备金不变，流通中现金减少
买方用支票支付：准备金减少，流通中现金不变
存款到现金转换：影响准备金，不影响基础货币
贴现贷款：准备金增加，基础货币增加
其他因素：浮款和财政存款
浮款：美联储进行支票清算准备金总额的暂时性增加
财政存款：财政部将存款从商业银行转移到美联储账户，导致准备金和基础货币减少
干预外汇市场指令也会影响基础货币
多倍存款创造模型
多倍存款创造：央行向银行体系供给准备金时，存款增加是准备金的数倍
简单存款乘数：由银行体系准备金增加所引起的存款多倍增加，一般等于法定准备金率的倒数 ΔD=1/r × ΔR
货币供给与货币乘数模型
考虑公众持有现金和银行持有超额准备金
货币供给M=基础货币MB×货币乘数m
货币供给M=现金C+支票存款D
准备金总额R=法定准备金RR+超额准备金ER
法定准备金RR=法定准备金率r×支票存款D
现金比率c=C/D
超额准备金比率e=ER/D
MB=C+R=C+(r×D)+ER=D(c+r+e)
M=C+D=(1+c)×D
故m=(1+c)/(r+e+c)
货币乘数小于简单存款乘数
货币乘数决定因素
法定准备金率r：负相关
现金比率c：负相关
超额准备金比率e：负相关
影响e的因素：市场利率、预期存款外流
网友评论