柏拉图的洞穴寓言出自《理想国》。洞穴中有一群囚徒，他们把岩壁上的投影当成真实的一切。当囚徒们被解放以后，大多数人反而不知所措,宁愿继续停留在原来的状态。有些人甚至会迁怒于揭露真相的人。不过还是有少数人能够接受真相，毅然走出洞穴，奔向自由。
技术投资者就是面壁起舞的囚徒，他们把K线图当做投资本身。
而价值投资者就是最终走出洞穴的人，他们看到了光明的世界，看清了投资的本质。李剑就是少数走出洞穴的人，他的“好股好价，长期持有,适度分散”是目前对价值投资最精练、最本土和最个性的总结。
李剑：一个国家，一个市场，有没有让价值投资者感到满意的机会，也就是说会不会出现好公司、好价格的“机会”。其实不管是日本、中国还是美国，都有自己优秀的企业，在一段时间内也都会出现低廉的价格，那么这个时候就适合做价值投资。价值投资不存在哪个市场适合不适合，但是在某些时间段上可以说又不适合做价值投资。比如1989年日本房地产泡沫经济下的股市，2000年纳斯达克的泡沫，1968年巴菲特解散合伙企业,他说：“我在市场上再也找不到又好又便宜的股票了”。这些例子说明了在某些时间段上价值投资的确存在着“适合与不适合”的问题，但是，在空间上并不存在“适合与不适合”。
财商网：日本311大地震后，东京电力这家公司的股价确实跌了很多。一般在出现重大灾难时，价值投资者都会习惯性的去购买，但是当时您并没有购买东京电力，您不购买的原因是什么呢？
李剑：如果东京电力不是由于基本面变坏，而是因为市场错杀出现的局部问题导致暴跌，就可以进行抄底，但是考虑到可能是因为基本面变坏而产生致命的影响，所以就没有盲目抄底；另外，不是所有的灾难性事件都会给我们提供机会，包括有些公司所在的行业，如果这个行业本身就不被看好，再加上受到致命的打击，就不太适合抄底。
财商网：您在做日本股票的时候，觉得日本市场有什么特点？
李剑：最大的特点就是以前的包袱太重了，也就是1989年的那场经济泡沫影响太大了。因为那个时候积累了巨额的负债，使它的银行体系遭到重创。这个包袱大到日本的经济20多年才得以恢复。为此我写了一篇文章《高负债远胜长周期》，对我们投资来说就是要尽量避免三高：高投入、高负债、高能耗。因为高负债很有可能让你多年都不景气或者对你的企业是一个 毁灭性的打击。最优秀的企业、最好的国家并不是靠负债推动经济的发展，而是靠提高核心竞争力或者技术创新来发展经济。
我的风格就是更注重行业，在行业之下再选择个股，充分强调先行业后个股。“好股好价，长期持有，适当分散”，这十二个字是价值投资的基本原则。我提出这个原则已经有七八年的时间了，如果说有没有要补充或修改的，我觉得修改倒没有，但要补充一条就是“好股”要既是好公司也是好行业。
财商网：在您的投资历程中，1999年是您的分水岭，是不是跟这次所受到的挫折有关呢？
李剑：的确有关系。当时自己的全部家当都输光了，这个教训太深刻太惨痛。所以有一段时间我就天天看书、学习。那时看书只有一个念头，就是要找到一个稳赚不赔的方法，要进入股市只有找到稳赚不赔的方法才可以解决问题。后来，我总结有四大流派，这四大流派里面，价值投资让我觉得最踏实也最有可能是稳赚不赔的方法。
我大学学的是哲学专业。哲学告诉我们一个基本的道理，“你”最终是由一个基本面决定的。价值投资有一个常识，即股票后面是公司，股票好首先是公司好。股票短期是说不好的，但长期一定是由它的基本面决定的，也一定是由公司的管理层决定的。所以我在1999年以后就选定了价值投资这个方法。
财商网：对于价值投资者而言，企业估值是非常重要的。估值的方法有绝对估值和相对估值。绝对估值是自由现金流的折现，不知道您是不是也用这个方法？
李剑：所有的估值指标我都用，但是我都不是很认真的用。我大多数时间是研究优秀企业，尽量找有强大护城河的企业，找好以后我再看它的价格。每一个指标都有自己的局限性，所以这些指标都要结合起来用。如市盈率，如果不结合增长率，光看市盈率我们是不知道它到底便宜与否。
其实，市净率的局限性更多，像很多企业净资产种类太多，实际价值相差太大。未来自由现金流的折现也有很大问题，我们很难判断一个企业未来的增长率，特别是非稳定性增长行业，企业未来每年能够增长多少，按照多少利润来算，按照什么折现率，按照多长时间，这些问题都要考虑.我大多数情况下所有指标都用，但对他们没有依赖性。
事实上，每一家公司赚来的利润都不可能完全分掉，很多企业的利润和自由现金流完全不是一回事，甚至有可能它的利润大部分不是自由现金流。
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