收益情况
| A股收益 | 沪深300 | H股收益 | 恒生指数 |
|---|---|---|---|
| 22.74% | 27.21% | 25.44% | -3.40% |
不知不觉2020年就这样结束了，回望这一年，很多人都会感到五味杂陈，这一年我们都经历了很多。其实，只要活得足够久，人就会经历很多事，有好的，也有不好的。
在经历好的事情的时候，一个人自然会感到快乐，可是在经历不好事情的时候，他该怎么办呢？
孔子说：“仁者安仁”。大意说：一个人真正安处的地方，根本不是外在的环境，是他内心的境界。
当他内心足够安宁的时候，无论在哪儿都能安住。
这一年，证券市场经历了起起伏伏的变化，美股在十天内遭遇了四次熔断，连巴菲特都称“活久见”。
我们的十年磨一剑指数基金在市场最恐慌的时候跌破了净值，不知跟投的同学在经历这样过山车的时候，是否能守住心中的一份安宁？
弱水三千只取一瓢
快到年终的时候，一个朋友想投资300红利，当时正处于一个不断下跌的市场状况当中，300红利已达到我们的估值可买入区域。
她问我，是应该一下子全部买进呢，还是逐步投入？
还没等我回话，她便说，还是逐步投入吧。
回想十年磨一剑开始投资指数基金的时候，市场也在不断下跌，当达到值得买入的估值区域之后，我们便毫不犹豫地一次性全部投入了。
通过预测市场进一步下跌分批投入，这个做法看似很聪明，但是如果市场没有按照自己预想的那样继续下跌，而后又大幅上涨了，这时大概率会产生因为投入不足而导致整体资金回报不足的问题。
当然我还遇到一些人，他们谁的点子都听一点，什么都买一点。有的证券赚了，有的亏了，但始终不敢在一个点子做大投入，这种行为其实与赌博无异，他们同样也会遭遇整体资金回报不足的问题。
弱水三千只取一瓢，我们永远都只能够取到自己能力范围的收益，妄图通过预测市场、或者投机等行为来获得额外收益，最终会被证明是得不偿失的。
商业
在2018年的投资总结中我说道：
一个公司的价值是由它生命周期所创造的股东价值决定的。
不同的公司商业能力不同，它在生命周期能为股东创造的价值也不同。
我们倾向于认为，真正具有商业能力的公司，不一定是含有大量科技或者拥有激动人心的远景的公司，而是能够持续为消费者创造价值并且建立竞争者无法逾越的竞争壁垒的公司。
我们的基本投资哲学是通过持有的资产赚钱，而不是通过买卖资产赚钱。我们的具体投资行为包括以下三点：
1，我们的基本投资决定了我们的收益是通过持有资产产生的，这便意味着在进行投资选择的时候，需要将资产的优质性放在最前面，其次再考虑估值。
2，我们只投资自己真正了解的公司，因为个人的时间精力是有限的，我们能够持续关注并且深度了解的公司最多不会超过10个。
自欺欺人是很容易的，我们会果断拒绝自己能力范围内无法评估的公司。
3，我们大部分时候都处于警惕性守候当中，只有当我们所熟悉的资产产生好的价格的时候，才会挥杆出击，其它时候则什么都不做。
对于我们大部分人而言，最难的不是发现良质，而是缺乏发现良质的好奇心。实际上大部分在商业上取得成功的公司，在未来还能持续获得成功，推动他们成功的因素几乎没有改变过。
彼得·林奇说你拥有足够多的时间去观察和了解一家企业，沃尔玛在1970年10月上市，过往有着良好的经营业绩，你可以等沃尔玛上市十年之后再投资，到现在（1994年）依然可以赚35倍，当然，如果你在它上市的时候就投资能够赚500倍。
记得17年的时候，跟一个朋友聊到茅台，当时我对茅台略有了解，便说道，茅台的市值在5-10年内超过1万亿绝对没有问题，彼时茅台市值在5000亿左右。
她露出了一副惊讶的表情，说道，现在都没有年轻人喝白酒了啊，将来谁还买茅台？！
实际上，茅台在市场上一直处于供不应求的状态，零售价格从当时1199，涨到了现在的2499。茅台的市值更是从5000亿涨到了今天的2.5万亿。
推动茅台成功的因素自始至终就没有改变，而且在未来也大概率不会改变，问题是如果我们放任自身的偏见便会对推动其成功的良质缺乏真正了解。
后记
虽然在2020年经历了很多国际大事件，但2020年却是本人收获最大的一年，这一年我对于投资和商业有了更多新的认知。
这些新的认知能够帮助我在未来把投资做得更好。
新的一年，我仍会像2016年投资总结中所说的那样：在完善自己的道路上保持无知的状态。
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