第五章 财报的综合阅读及其分析

本章开始介绍如将财报中的三大报表放一起分析阅读。

第一节 鸟瞰三大表

提炼知识点：

1. 资产负债表反映企业财务状况；利润表反映企业经营成果以及创造价值的过程和能力；现金流量表反映企业现金变化过程以及企业对资金的筹措和控管能力。
2. 资产 = 负债 + 所有者权益 + 收入 - 费用
3. 虚增资产相对容易，是报表中常用的作弊手段之一。
4. 鸟瞰三大表取得对公司的初步印象。
5. 浏览资产负载表和利润表个科目，关注有无异常。
6. 进行财务指标的历史分析，最好看慢5年再下判断。
7. 对比企业利润和现金流量变化趋势。
8. 将企业和竞争对手比较。

第二节 财务指标分析

通过对不同数据的纵向和横向比较，分析企业的安全性、盈利能力、成长性及管理层能力。

提炼知识点：

1. 安全性：企业是否能在需要的时候及时偿还短期债务。
2. 速动资产 = 流动资产 - 存货
3. 流动比率 = 流动资产 ÷ 流动负债
4. 速动比率 = 速动资产 ÷ 流动负载
5. 状态较好的企业，流动比率在2左右、速动比率在1左右。
6. 安全性指标一个足以：现金及现金等价物 ÷ 有息负载 ≥ 1
7. 从营业 和 资产两个角度分析盈利能力。
8. 营业角度：营业利润率、毛利率 和 净利率；资产角度：净资产收益率 和 中资产收益率。
9. 从收入 和 资产两个角度分析成长性。
10. 收入角度：要看营业收入的增长率；资产角度：看总资产增长率和净资产增长率。
11. 从周转率分析管理成能力。分别是：应收账款周转率、存货周转率、固定知产周转率和总资产周转率。
12. 周转率主要是管理层在一个固定周期里对企业资源的利用次数。
13. 应收账款周转率 = 营业收入 ÷ 平均应收账款
14. 平均应收账款 = (期初应收账款总额 - 期末应收账款总额) ÷ 2
15. 存货周转率 = 营业成本 ÷ 存货平均余额
16. 存货平均余额 = (期初存货总额 - 期末存货总额) ÷ 2
17. 固定资产周转率 = 营业收入 ÷ 固定资产净值
18. 总资产周转率 = 营业收入 ÷ 平均总资产
19. 用ROE配合杜邦分析法来分析企业。

看来要找时间在强化学习一下杜邦分析法，在ROE不尽人意时需要用到它，杜邦分析法无论是分析待投资的企业，还是选股都会用到的一种常用分析方法。