不同的买入价格，决定了不同的安全边际
很多人以为的价值投资，就是选择好一个币种，然后买入持有不动拿5年10年。这就是为什么同样是中石油，巴菲特4年赚40亿美元，而好多投资者却亏钱的原因。这也是为什么同样是买柚子，猫叔挣钱，而很多人现在缺亏钱的原因。猫叔是在柚子3块钱左右建的大部分仓位，而你是在120块钱建的仓位。这能一样吗？不管以后柚子涨到多少钱，猫叔的收益都比你多40倍。
不同的买入价格，决定了不同的安全边际。那么，究竟多少钱买入是安全的？这就涉及估值。估值越低，安全边际越高。但是，绝大多数的普通投资者，是缺乏对一个项目进行估值的专业能力的。于是，在价格越低的时候，并不是会惊喜：哇，这个被低估了。而是会担忧：柚子现在跌到3块了，还会不会继续跌到2块啊？跌到2块了，接着想，会不会到5毛啊？到5毛了，更是吓得瑟瑟发抖，这是要归零的节奏啊！幸好当初没有投钱进来！
估值能力
没有估值能力，就没有以足够安全的价格买入的能力。为什么巴菲特喜欢的都是消费品行业巨头？而不喜欢互联网和科技公司？
这是因为互联网和科技公司很难估值。价值投资最重要的是深刻理解所投资的东西，才能对其价值产生很好的评估。对于这个问题，他是这么说的。
“对科技公司认识最深刻的人，我可能在全世界的前一千、前一万名都排不到。我很清楚自己的优势，世界上有成千上万个公司，我一般会把公司分为三类：“好的公司”、“不好的公司”，以及“很难的公司”。好的公司、不好的公司，是我花半天时间就能够看出来的，而那些花了半天时间看不出来的，我也不会强迫自己花半个多月时间去看。我不会强迫自己花费很多时间在一个我不能“Figure out”的公司上。
“我们只买自己谙熟的生意。在座的每一个人都懂可口可乐的生意。我却敢说，没人能看懂新兴的一些互联网公司。我在今年的BerkshireHathaway的股东大会上讲过，如果我在商学院任教，期末考试的题目就是评估互联网公司的价值，如果有人给我一个具体的估价，我会当场晕倒的(笑)。我自己是不知道如何估值的，但是人们每天都在做!”
同样的，区块链公司也是属于巴菲特认为自己无法估值的领域。那么，我们普通人，又有几个人自问能做得比巴菲特更好？
那么，现在那些在币圈做价值投资的大佬，他们是怎么给项目估值的呢？我认为，他们其实是靠一个字——猜。这是长期浸淫行业，看过无数项目之后，形成的某种直觉。用这种直觉，可以做到“宁要模糊的正确，也不要精准的错误。”。但是，作为刚入行没多久的小白，你又何德何能能拥有这种直觉，能猜得准呢？
集中持股对选币和项目尽调的专业能力要求，构建安全边际对项目估值的专业能力要求，都注定了这不是普通投资者能胜任的活。这就是价值投资者的专业门槛。
四十岁以下无真正的价值投资者。
当然，除了专业门槛，我之所以不建议投资新手从价值投资入门，还有以下重要原因。
价值投资的机会成本太高了查理芒格说过一句话：四十岁以下无真正的价值投资者。这句话值得任何想做价值投资，或者自认为正在做价值投资的人仔细琢磨。
为什么四十岁是个门槛？
第一，价值投资要求长时间握住优质资产不动，无惧牛熊。这个【长时间】，多久才能算长呢？巴菲特的说法是：若你不打算持有某只股票十年，则十分钟也不要持有。
即使币圈的时间密度比较高，不持有三五年以上，也不要谈什么价值投资。你作为一个投资小白，本来投资理念和技能都还在学习阶段，需要在市场上验证和反馈。三五年才能获得一次反馈，反馈了之后还需要再修订再实践。要反复几轮下来，技能和心态才能趋于成熟。这么一晃，几个三年就过去了。
这还是理想的情况，表明这个人悟性比较高，能凭着有限的几次反馈迅速悟道。而对于许多人来说，若缺乏那样的举一反三的能力，只能是徒劳了几年的光阴。
价值投资要求慢慢变富，与当下币圈暴富的诉求有强烈冲突，四十岁这个门槛，还有另一层含义。这个年龄其实是人生方向的转折。四十岁以前，荷尔蒙爆棚、血气方刚，不管是人生的哪一方面，都还处于欲壑难填，什么都想要什么都想争取的阶段。
四十岁以前，在拼命做加法。过了四十岁，经历过人生的风风雨雨，看尽千帆驶过，才开始做减法，专注于最重要的事情。
价值投资的气质与区块链目前的气质并不吻合
没有一定的人生阅历和修为，是做不好价值投资的。从这个角度而言，价值投资的气质与区块链目前的气质，并不吻合。
比特币才诞生十年左右，区块链走入普通老百姓的话语当中也只有屈指可数的三五年时间。这还是一个太过年轻和稚嫩的行业，到处充满了企图一夜暴富的人和神话。
浸染在当下的这种币圈氛围中，要想出于污泥而不染地做到价值投资。会特别难。
在2000年的一个早上，杰夫贝索斯给巴菲特打电话，问巴菲特：“你的投资体系这么简单，为什么你是全世界第二富有的人，别人不做和你一样的事情？”
巴菲特回答说：“因为没人愿意慢慢地变富。”
币圈的人有那个耐心慢慢变富吗？浸染在这暴富神话中，很难很难。这几天比特币疯涨，一拨没有比特币的人就开始心焦，怎么自己的币还不涨啊，坐立不安。
这才几天啊，才哪到哪啊，就开始坐不住了。
能坚持什么都不做也需要天赋，价值投资，一个特点就是拿住不动，穿越牛熊。
如果说，要你做什么。你可能还得学一门技能，能不能学会，有没有资源等等会有很多限制。但是，什么都不做，这应该对每个人都很公平了吧？这总该是每个人都有条件做到的吧。
如果做不到，肯定不是能力问题，那还能是什么问题，只能是意志力不够硬，或性格太过贪婪不知足。
其实，什么都不做。一样是非常非常难，难到没有一定的条件和天赋，还真做不来。为何？
因为人的身体是很诚实的。我给你饿个十天八天，然后把一碗饭摆在你面前，你要控制着自己不许吃。你觉得这容易么？
你眼前有一只狗，准备扑过来咬你，你要控制着自己不动，让他随便咬。你觉得这容易么？
面对需求想满足，面对恐惧想躲避。这是人之常情。你生活中饱受经济困扰，在币圈看着群里的一个又一个小伙伴喜报频传，怎么忍得住？
你就那么十几万的余钱，全扔在币圈这里了。面对动辄百分之几十的跌幅，怎么能不恐惧？
那面对美食，如何做到不为所动？最佳方式就是让自己先吃饱，在生活中遍尝各式美食，也就对美食有了免疫能力。那面对恶狗，如何做到不为所动？最佳方式就是你确信它已经被栓住了。
价值投资的气质与区块链目前的气质并不吻合
回到投资领域，我们会发现现在价值投资的气质与区块链目前的气质，并不吻合。
一、早期都不是做价值投资的。而是尝试过各种各样的投资方法，最后才回归到价值投资上的。不管是李笑来还是老猫，都是如此。先做加法，后面才能做减法。这跟人生一样，是无法跨越的过程。
二、都达到了基本的财务安全和财务自由。简而言之，生活所需几乎不受投资影响。投资无非是一个赚多赚少的问题而已。由此，更有了用时间换空间，用牺牲速度换取投资的确定性的底气。这和普通投资者眼巴巴等着投资那点钱咸鱼翻身完全不是一个概念。总之，财务安全、财务自由、财富自由这三个台阶，你每上一个台阶，投资的焦虑就会大幅减少一级。
三、在行业浸淫时间较久，对于所投资项目有深层次的了解，认知越深，心里底气越足。由于本文前面提到的专业门槛，普通投资者认知层次较浅，于是涨也焦虑，跌也焦虑。
四、都是经历过几轮牛熊的人，什么大风大浪都见过。知道是什么昙花一现，什么才能活得更久。
大佬之所以是大佬，大佬之所以坚持价值投资。因为他们有资格，也有资本，更有阅历和底气。
而小白呢，大多除了几万十几万的微薄本钱，什么都没有。鉴于此，我觉得新手还是不要从价值投资开始。而是从各种被动投资策略开始，如从市值和交易量均前十的币里面选几个，采用定投定抛的方式先坚持一轮牛熊，根据历史数据回测，也能取得不俗的成绩。
这种方式，对个人的选币择时能力要求不高，也不太占用精力，市场给与的反馈也比较及时。这个阶段的重点，主要放在磨炼投资纪律性上了。
而令人恐怖的投资自律，才是一切投资方法的根基。与此同时，可以小仓位小资金（划重点！一定是小仓位小资金）去尝试自己感兴趣的不同投资打法，押注看好的潜力币。
这样经历过一两轮牛熊，自己大概就会知道自己适合什么打法了。这时候做出的选择，才能非常地坚定。
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