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《价值投资的秘密》小投资者战胜基金经理的长线方法

《价值投资的秘密》小投资者战胜基金经理的长线方法

作者: 路漫读财 | 来源:发表于2019-03-09 09:52 被阅读4次
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说到股市投资,投资者通常有以下几种选择

1、直接买股票,市场上有几千只股票,对于普通投资者来说问题如何挑选股票?为了解决这个问题,作者乔尔格林布拉特之前写过一本书《股市稳赚》,分享了一个神奇公式,挑选又好又便宜的公司股票,但是这里还是存在一个问题,普通投资者如何构建一个股票组合。

2、购买主动基金,我们不动投资,将钱交给专业的投资经理去投资,让专业的人做专业的事情,看上去没毛病!

收益率如何呢?

10年跑不赢指数!

巴菲特在从来推荐个股,唯独多次在公众场合推荐指数基金,为此2007年12月19日订下一个十年赌约,巴菲特以50万美金做为赌注,对冲基金的基金经理选择任何基金组合,十年的收益都不会超过标普 500指数基金的收益。

2017年,十年之约到期,结果是标普500指数基金的收益完胜。

如图右1是标普500指数基金的收益

为什么专业的投资经理主动投资的收益不如被动投资的指数基金?

主要原因是:主动基金的管理费成本比较高,当投资收益减去管理费之后,投资者到手的净收益减少;

选择市场上宣扬的高收益基金、冠军基金如何?

今天挑选的是过去的冠军基金,但是不代表将来还是冠军基金,而且大多数情况是收益普通;因为冠军基金通常比较好销售,基金的规模比较大,而基金规模越大取得超额收益的难度越大。

主动基金有一句行话:好卖的时候不好做,好做的时候不好卖!

通常好卖的时候就是股市上涨的时候,大家听说股市赚到钱就冲进来了,但这个时候整体市场高估,这个时候进来,想取的好的收益很困难,所以好卖的时候不好做。反之股市下跌,无人问津,市场很多被低估的便宜产品,如果买入长期投资可以取得不错的收益,但是这个时候基金又没人买,因此好做不好卖。

3、投资指数基金,

这是一个不错的选择,费用低,风险低,长期投资可以打败大多的主动基金,取的收益与市场的平均值差不多。

市场上的指数基金品种很多,如何挑选优秀的指数基金跑赢大盘指数是这本书的核心!

书中介绍了4种指数基金:市值指数、等权指数、基本面指数、价值指数!

假设市场有3个公司

公司A:市值60亿、上一年盈利1亿
公司B:市值30亿、上一年盈利3亿
公司C:市值10亿、上一年盈利2亿

市值指数基金,就是市值加权,根据市值赋予权重,上面3个公司中

公司A的指数权重=60➗100=60%
公司B的指数权重=30➗100=30%
公司C的指数权重=10➗100=10%

假设某指数基金的策略是市值加权指数基金,现在规模10亿,那么他投资的这三家公司ABC分别为A公司投资6亿、B公司投资3亿、C公司投资1亿。

市值加权指数基金的劣势在于,成分股中头部个股由于市值大,所以占比大,如果遇上市场火热涨的比导致高估,原本需要减少持仓,但是由于按照市值加权,所以高估的买的更多,拉升了投资的成本。

等权指数基金

公司A、公司B、公司C,不管公司的表现如何统一等权重33%,这样的结果就是吃大锅饭,收益平庸。

基本面指数基金

从4个维度:公司收入、现金流、净资产、分红综合评估组成成分股;

基本面指数比等权指数更有优势,在基本面指数中,公司在指数中的权重比等权指数更多地反映整体经济情况。公司的基本面不会像股价一样经常变化,基本面指数比等权指数需要更少的交易。

据:锐联资产研究团队回测了一个基本面加权指数,从1962年开始,每年超过市值加权的标普500指数大约2%

价值加权指数基金

基于它有多“便宜”和“多好”的综合指标来加权,即指数基金的成分股中一家公司看上去越便宜,则持有越多。

价值加权指数基金理念沿用了作者之前推荐的神奇公式选股策略,神奇公式选择又好又便宜的个股,但是基于普通投资者不知道如何构建个股组合,所以采用懒人投资的方式,直接买一篮子的价值指数基金。

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