三、投资者的三重困难
1.企业经营的不确定性
公司的业绩是一个结果，是企业在特定商业环境下，面对竞争交出的成绩单。只要有竞争就没有100%的确定。所以投资最基本的难题就是对企业商业前景的推断，而这又融合了从企业管理、市场营销到财务会计，甚至特定专业知识的一系列专业内容。很多人问有没有什么估值的公式，答案是没有，行业不一样，企业的发展阶段不一样，不可能用一个简单的公式就能估值，我们要做的就是尽可能的去深入了解一家企业，老唐说过一个很形象的比喻，我引用一下：
所谓估值，没什么玄妙的，就是在目标对象和现金资产之间排出大小的过程。在目标对象价值“明显“比现金资产大的时候，选择目标对象；不“明显”的时候，不做选择。结束。
而“明显”两个字，对不同的人是有不同要求的。还是拿篮球巨星姚明的例子说。
你知道姚明身高2.26米，那么老唐说2.1米，你就敢拿钱出来赌老唐错了；如果你只知道姚明身高大概2米多，那么老唐说2.1米，你可能不敢赌；但老唐说1.9米的时候，你就敢赌。如果你不知道姚明身高2米多，只知道他肯定比绝大部分人高，那么等老唐说1.7米的时候，你就敢赌了；但若是你根本不知道谁是姚明，那么老唐说他1.7米，你可能还要犹豫，但如果老唐说他1.5米，你或许又敢赌了，因为你知道1.5米的人不可能成为篮球巨星......
这和对企业估值的要求一样，你对一家企业的情况越熟悉，你对“明显”的要求越低。如同你准确的知道姚明身高2.26米，老唐说他2.1米时你已经可以下注了。而你对一家企业越不熟悉，你对“明显”的要求就必须提高，从而减少你犯错的可能。代价就是你会错过很多由于你的知识限制，导致无法参与的赌局，这意味着赚钱机会的减少。
这也是为什么做好投资的基础是多阅读的原因，阅读是提升一个人认知最简单的途径，只有比大多数人对企业有更准确的认知，才能有敏锐的商业判断力，各种知识的积累是投资重要的环节。
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