本书的作者帕特·多尔西是美国晨星公司的股票研究业务主管。本书详细解释护城河理论，以及什么样的企业具备护城河，我们怎么判断一个公司是否具有护城河。
书中主要从以下三个方面讲述的1.为什么说有护城河的企业更有投资价值？2.怎样识别护城河？3.怎样判断企业的护城河有没有被侵蚀？下面我们就围绕这三个方面进行归纳和总结。
为什么说有护城河的企业更有投资价值？
护城河就是企业的竞争优势，护城河最基础的作用，是保护一个企业的安全。有护城河的企业遇到困境也更容易摆脱。产品质量好、市场份额高、公司有超强的执行力或卓越的管理者，都不是企业的护城河，而只有那些能使企业长期保持高资本回报率的结构性竞争优势，才是本书要探讨的真正的护城河。
怎样识别护城河？
如何识别真正的护城河？书中主要介绍了四种护城河，它们是无形资产、转换成本、网络效应和成本优势。品牌就是企业的护城河，还是宽阔、坚固的护城河。如果用户的转换成本较高，也意味着企业形成了护城河。如果一个企业具有持续创新的能力，能够持续获得专利权，那这个企业就能形成可持久的竞争优势。作者认为，建立在网络基础之上的企业更容易形成垄断，所以，网络效应能让企业获得强大的竞争优势。而且庞大的网络效应通常需要经营多年才能形成，一家企业一旦形成网络效应，竞争对手往往很难超越。网络效应的意义就在于，越多的人使用这些网络，它们的价值也就越大。
怎样判断企业的护城河有没有被侵蚀？
如何判断企业的护城河遭到了侵蚀？书中主要列举了三个方面。a. 技术变革 b. 行业结构发生了重大变化 c. 破坏性增长
企业护城河一旦受到侵蚀，需要我们保持警惕，密切关注被投资企业的竞争态势，盯紧护城河遭到侵蚀的种种迹象。如果能尽早发现某种衰退信号而采取适当措施，就可能减少损失，提高投资收益。
青春不散场
网友评论