2023-9-21 周四 天气 晴
股债关联问题，股票涨，可转债也涨，它们用什么来关联呢？
一、可转债具有债、股两性
（一）可转债的溢价率有两种,一种是相对纯债价值的纯债溢价率,一种是相对正股价值的转股溢价率。
转股溢价率越低，其股性越强，向上弹性越大。纯债溢价率越低，其债性越强，向下保底越强。
市场上，通常把转股溢价率简称为“溢价率”，以价格为横坐标、溢价率为纵坐标做一个四象限图。
价格与转股溢价率四象限图
（二）计算公式
１.在实际操作中,很少用纯债溢价率,纯债价值不固定,计算太复杂。
纯债溢价率:公式 = (可转债价格 - 纯债价值)/ 纯债价值。
纯债价值不是一个确定数，我们可以将它看作，可转债只能到期还钱的情况下，把它当作 一支纯债时我们能接受的价格。
当上市之时的纯债溢价率，刚上市可转债的面价是１００，刚纯债价值是１００。如果可转债价格（现价格）是１３０，纯债溢价率是３０%；如果可转债价格（现价格）是２３８，纯债溢价率是１３８%。
２.通常把转股溢价率简称为“溢价率”，计算公式：
转股数=100/转股价；
转股价值=转股数*正股价格；
溢价率=债价/转股价值-1。
转股价是确定的，可转债上市时确定，可查得。
二、解释转股价值的意义
例子。算一下广电转债，如果正股涨50%，转股价值是多少，然后解释转股价值的意义。
广电转债的转股价６.８２，正股价格５.５。
广电转债转股价值＝正股价格*１００/转股价＝５.５*（１+０.５）*100/６.８２＝１２０.９６７。这数值比没有涨５０%转股价值８０.６５多４０.３１７，就是多涨了５０%。
计算出来，正股涨５０%，转股价值也涨５０%。
解释转股价值的意义。
正股涨了50%，转股价值从80.65变成了120.967。结合转股价值的意义，也就是说一张可转债转成股票，然后再卖出股票，从80.65变成了120.967。
这个时候会吸引很多人买债，但是这个债是因为溢价率太高了，达到了150%，所以正股涨停了，债也很难有太大涨幅。
如果债的价格是80元，因为转股价值高了，所以人们都会蜂拥去买债，因为都想转股赚钱，如果买的人多了，那债的价格也会从80涨到120。
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