尽管我们经常认为某些人会比其他人更愿意冒险,但是我们对风险厌恶和风险承受的程度其实是更依赖于以前的成功和失败经历。
人们倾向于在获得大收益之后提高自己对风险的容忍度(赌资效应),而在亏损之后会想找机会翻本。相反,亏损会导致人们减少风险散口。然而,基因学(或者天性)在解释风险回避方面,与个人性格和投资者的过往经验具有同样的重要性。
当许多投资者都受到这些问题影响的时候,那么整个市场也会被波及。受到赌资效应的影响,寻求风险(或忽视风险)的心理偏差就会推动价格泡沫形成;而受蛇咬效应影响产生规避风险的心理偏差,则会导致泡沫破灭之后股价过度下跌。
另外,人类记忆往往是情绪和感觉的记录,而非对事件的真实记录。这可能导致投资者无法准确地回忆起事件的实际状况,甚至会忽略掉那些带来不好感觉的信息。
误读和脱离实际的高估使得从错误中学习变得困难。








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