我们对Token的估值有很大的误区，我们把它当成股票或债券看，实际上我们无法按照过去的估值模型。因为它是使用权，我们要用使用价值去估值，这是它和股票、债券最大的差别。它不是融资工具，融资仅仅是附带的价值，Token真正的价值在于只有基于Token，你才能在区块链上构建一个经济激励模型。
我们认为，互操性等技术上的成熟并不表示区块链上的商业就能获得成功，技术是基础。而且，技术不是一个开发者自己能解决的，它需要整个社区，需要计算机专家帮它解决。区块链项目商业上的成功Token是关键，必须用Token建立一套激励机制，然后分析这种激励机制以及相应的治理机制是不是可持续。
因此，我们把Token的价值划归为如下几种。
首先，构建一个激励机制是Token最核心的价值；第二，Token在去中心化的系统上帮助社区运营建立一个治理机制；第三，Token帮助实现市场的热启动；第四，Token是融资工具；第五，Token具有投资价值。
Token的投资价值在于系统的无限可扩展性。为什么呢？因为区块链上所有东西都可以是免费的，交易成本几乎为零，因此它具备了商业的无限可扩展性。如果设计的好，一个区块链系统可以服务20亿，乃至50亿人。这时，当你的Token供应量是固定的，其价格就会有巨大的涨幅。但是，你不是根据现金流在分析Token的价值，也不是分红、利息。这一套在Token领域统统无效，你是基于它的商业的可扩展新和Token在商业里面的价值进行分析。
当你投资区块链项目，或者说公链项目时，你要看它的经济激励模型设计的好不好，不好就不具有投资价值，这是判断投不投区块链项目非常重要的因素。
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