过年在家看了一本书，叫《伟大的博弈》，讲的是华尔街几百年的历史和其中耐人寻味的故事，从17世纪华尔街的诞生到本世纪为止。贯穿这本书始终的主角是股票，虽然一代又一代的人物在书中登场然后谢幕，但股票却引起这些过客们争吵，欺诈，冲突，上演一夜暴富和赤贫的戏剧性的悲剧和喜剧。几百年前在华尔街的一棵梧桐树下交易股票的一群人，演变成了现在拿着自己的手机终端随时随地买卖股票的人，在这几百年，很多行业消失，但股票的交易却依然存在，股票就像人类本性和内心深处的一部分一样，永远不会被淘汰。这其中的原因可能是在这本书最后写的一句引起我深度共鸣的话：每一个股票交易者，都像当年哥伦布航行在大西洋一样，渴望知道地平线之外的未知世界。
言归正传，谈谈旋极信息。我几个月前就发现这家公司亮眼的业绩，但因为旋极信息这个名字有点像花王股份，匹凸匹，妖气十足，让我有些排斥。但昨天看了这家公司的财务数据，业务和产品，让我觉得这是一家值得投资的公司。
主流金融界对股票价值的一致定义是，未来现金流的折现。这个定义到底符不符合实际不是重点，关键点是这是主流金融界的一致观点。如果现金流这个角度出发分析企业应该从3个方面分析：
活的多久。活多久就是这家公司能赚多长时间的钱。活的时间很长，每年只赚一点钱，积累起来也是有很高的价值的。今年赚很多钱，未来几年会倒闭，资本市场也会给予猛烈的打压。活多久是由企业的产品和业务特征决定的。大的产业环境，业内竞争者的强弱，潜在竞争者和替代品的情况，顾客的忠诚度，供应链的效率，都是企业存活时间的影响因素。
活的多好。活多好是指到能拿到手的钱。巴菲特说，并非所有利润都是公平的。用吃瓜群众的话解释一下巴爷的意思：并非你赚的越多你就活的越滋润。企业如人，先从个人财务角度来看，一个人月薪4w，但房贷一个月2w，各种找乐子花销2w，到头来一场空；但另外一个人月薪1w，无房贷压力，平时也没有什么开销就能自得其乐，这样下来第二个人活的比第一个人更好。企业也是这样，赚的多，但需要必不可少的投资也很多，这样企业不能投。给人印象深刻的例子就是巴菲特早年的伯克希尔，每年赚的钱，需要非常多的一部分来更新设备，更新设备不是为了赚更多的钱，而是因为其他的纺织厂都在更新效率更高的设备，伯克希尔不更新的话他们的产品就卖不出去，就得倒闭。也就是大量的投资仅仅是为了生存，设备更新的好处全部传递给消费者而不是企业，所谓的利润只不过的纸上富贵。活的不好的另外的特点就是，产品没有差异化，销售环节各种赊销，白条，利润表上利润一大堆，但银行账户空空如也；生产经营环节没有话语权，需要大量预付才能得到生产资料，现金又进一步流入别人的口袋。
目前处于什么阶段。企业的发展阶段分为，导入期，成长期，成熟期，衰退期。导入期风险很大，但收益也大，成长期是风险和收益的平衡点。创业板的股票大部分都是成长期的股票，因为，首先在A股上市的必备条件就是利润必须达到一定的规模，其次，创业板基本上都是新兴产业，企业都很年轻，证监会在上市前还帮股民筛选了一次。
我们从这3个方面分析旋极信息：
旋极信息是从事信息行业，跟税务金融，以及军工等这些对信息很敏感的单位打交道。旋极信息服务的是企业和军工，从忠诚度来讲服务企业的公司好过服务消费者的公司，服务军队的公司好过服务企业的公司。只要企业有信息安全和信息处理方面的需求，玄机信息就可以存活下来。从大的历史逻辑来看，信息对于社会上的各类企业，事业单位以及军工单位来讲，就像人离不开水一样。黄仁宇在《中国大历史》中将中国落后与西方的原因总结成缺乏“数目字管理”。所谓的”数目字管理“也就是信息化，信息的精确和安全。旋极信息无疑处于一个很好的行业当中，有大牛股潜在的行业基因。无独有偶，知名个人投资人，风生水起，第一只十倍股也是从事信息化业务，从事也是金融企业的信息安全服务，这家公司叫航天信息。我想这不是偶然的。
高科技企业让人讨厌的地方就是，每年不断需要大量的研发投入。这跟当年伯克希尔遇到的尴尬情景是相同的，大量的研发投入不是为了更好的发展，而只是为了不被竞争对手干掉的权宜之计，最终受惠的不是企业，而是消费者。这也可以解释为什么手机越来越便宜，性能越来越好，而手机厂商日子一年不如一年。旋极信息的业务特征跟手机行业有很大的差别，旋极信息服务的是企业，金融，军队，买的是信息安全解决方案。不像消费者对手机非常差的忠诚度，企业，金融行业，军队不会轻易更换供应商，所以旋极信息的产品和服务有一定的黏粘性。帕特多尔西在《股市真规则》中也强调这样一个事实，历史统计，企业软件的公司的护城河远远大于消费类软件的公司。这很好理解，手机游戏APP是消费类软件，一段时间可能有一款游戏非常火，然后就销声匿迹，因为消费者厌倦了；企业软件公司，比如甲骨文，几十年如一日的赚钱，因为更换企业服务型的软件会出现很多危险和麻烦。同样的不像很多高科技企业常常需要借钱度日，服务于企业，金融机构和军队的旋极信息的现金流非常好，经营现金流净额大于投资现金流的流出。 而且旋极信息从2012年上市以来营业收入从3亿增长到目前的22亿，净利润从0.4亿增长到3.8亿，在这个过程中的毛利率为趋势为（挑选3个典型数字）：40%，60%，70%。这种财务数据给人的印象是，这家企业如入无人之境，就像16世纪葡萄牙进入印加帝国，葡萄牙人面对的是一座金山和脆弱的对手。
关于玄机信息所处的发展阶段，除了上面所提整个创业板都处于成长期这个统计数据外，我们看看旋极信息最近3个季度的净利润增长率：400%,500%,300%。再考虑到旋极信息所拥有上面提及的天生优良的业务基因，不言自明，旋极信息处于超级成长阶段。这样的增长率，加上70%的毛利润率，真怀疑这家公司是卖白粉的。
最后谈谈估值。
目前PE60左右，增长率几百，从这个角度来看不算便宜，但也不贵，毕竟增长率在那里摆着，而且去年股灾是的PE也有100多，再加上这家公司这一年来的走势远强于大盘，因此做好止损，这家公司值得少量入手。
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