定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份，募集资金，发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易日市价均价的90%，发行股份12个月内不得转让，如果认购后变成控股股东则3年内不能转让。
听上去这么长一段，特别复杂，对不对？那简单地说——向少数人发行股票筹资。
如果成功了，要服从两条规定。第一条，发行价不能够太低；第二条，认购以后一段时间内不能够转让。
那为什么会有这么两条规定呢？这两条都是为了防止利益输送。
你想，我是一个上市公司，用很低的价格卖股票给特定的人。不管锁定多长时间，那不是送钱吗？所以，定向增发是为了给企业融资开一条通道。但是，不通过大规模的公开发行，只向少数人进行股票募资。那同时，为了防止利益输送，就增加了一些约束条件。
好了，听上去也是挺完美的一件事儿，对不对？问题是，这些条件能不能够防止暗箱操作，从而损害小股东的利益呢？
其实，在现实生活中比较难。我给你说一条非常常见的操作。
就是关于操纵发行价格。现在的规定是说，发行价不得低于公告前20个交易日市价均价的90%。这里的要害是：公告前20个交易日市价的均价 。
那怎么讲呢？这个公告日就有三个选择了。第一个是董事会决议公告日；第二是股东大会的决议公告日；第三个是发行期首日。
你看，董事会的决议公告日是可以突然发生的，对不对？意思是什么呢？大股东事先可以做很多动作，做好准备，然后突然宣布定向增发。定向增发的价格是这一天前20个交易日均价的90%。
举个例子，我是某公司的大股东，我想捞点钱怎么办呢？我注册一个其它公司，然后向这家公司定向增发，为了压低这个价格，我就先卖点儿股票，通过倒手把价格压低。等到自己这个公司的价格已经很低了，突然宣布定向增发。这时候的增发价格就是这一天前20个交易日的均价，增发完成了以后，锁定一年，卖掉股票，就赚了一大票。
我把这个事儿讲得很简单，只是为了跟你说清楚这个逻辑。其实，在现实生活中，这个操作会非常地复杂，因为你需要把中间各种线路给隐藏起来，不要露出马脚。
好了，听到这儿，你可能会感到很绝望，这是公告前的操作。我作为一个普通小散户，不可能知道这些消息。那怎么办呢？这就是学习的好处了，董事会公告之后，其实你是有机会，去看看里面有没有机会的。为什么呢？因为董事会的公告是公开的。公告里面有很多信息，你是可以推测定向增发以后股票的涨幅的。
首先，你可以看一下大股东的参与程度。如果大股东认购很多的话，增发以后股价的涨幅就有可能会比较大。如果大股东基本不参与，那股价的涨幅一定是比较小的，很有可能就是坑人的。
第二，定向增发的参与者是很重要的。如果参与定向增发的是很牛的机构，比如金融资本大鳄，或者著名的PE机构，你想想这些人都是厉害角色，都要挣钱，不会给你抬轿子的。所以，这时候股价上涨的空间也比较大。
最后，这个公司的规模也值得注意。小公司定向增发，想象的空间大，大公司空间就很小。你想啊，一个利润只有100万的小公司，定向增发以后可以找到各种办法把利润翻番，翻好几番。这时候，股价上涨的空间就很大了。反之，一个巨无霸公司，利润本来就很大，不可能翻番，炒作的空间也会比较小。
好了，简单地总结一下，大概是三句话：
第一，定向增发是定向地发行股票筹资，普通投资者很难事先得到消息。所以，这个中间利益输送的可能性是很大的。
第二，公告前，大股东的操作，比如压低股价以便发行价更低，可能是会损害我们普通投资者利益的。
第三，像在公告之后，我们投资者也是可以根据公告内容来分析增发的性质，判断股价的走势，然后再决定自己要不要参与进去。
好了，这就是关于定向增发的问题。其实很难讲是有利还是有弊，如果你掌握了一定的技巧，也是可能化弊为利的。
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