在这之前研究和学习了芒格，巴菲特，段永平，发现他们都是一脉相承的，注重投资而非投机，注重价值投资。那么接下来来研究分析他们的前辈格雷厄姆。
先说下题外话，在某块最聪明的学习方法不是去平地起高楼，而是去找个这个领域内拔尖的人去把它研究透。当然天才是可以平地起高楼的，而对于凡人来说，最快速的方式就是直接向一流的人才学习，因为二流的人学透了，你也才达到二流的水平，时间不一定会短，甚至是会适得其反，不是为了学习而学习，是为了获得智慧而学习，因此能够找到最快的路径自然是好的。
格雷厄姆的理念
投资是指根据详尽的分析，本金安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。投机者的特征：①意识不到自己的投机行为；②缺乏足够的知识和技巧时，严重投机；③动用不能承受的更多资金。(关于定义理解，格认为只是有所不同，段则认为截然不同，这个只是因为理解的立场，大家只要看到了这个不同就行了)
一、做显而易见，大家都在做的事你就赚不到钱，大家包括专家都悲观时，买，在大家包括专家都乐观时，卖。
昨天下午黄金跌了。那么在这个前一个星期，我关注的一个公众号就在提醒大家，黄金要跌了，而底下评论区反对声一片，分析的头头是道，都说黄金要涨了中美关系紧张，大家要换成保值的。肯定会涨的。然后昨天啪啪集体打脸【其实股票里面的运作机制我不太懂，市场控制涨跌这个我也不懂为什么，如果越多的人进行哄抢，不是应该持续走高吗，可能是里面的大头坐不住了，然后开始卖了，股票开始跌。】这个里面的先别看，虚假猜测，而更有说服力的是，如果大妈都入场了那么说明你该退场了。市场也是符合二八定律的，不排除一些时候是大家一起赚的，但更多的时候就是有人赚有人赔，这是完全符合二八定律的，而赚和赔就是二八，因此那些可以操纵市场的大头，一定是等到绝大多数韭菜都入场了，就开始进行集体收割。所以一定要记得羊毛只会出在羊身上，二八定律。
二、投机只会让你失去钱，而投资则是在安全边际内部。安全边际最小圈是能保证你的本金加上你买最保险的东西可以赚的，哪怕是生的利息，如果不能大于这个值，那就是不值得了，而安全边际要足够大，给与足够的余地。现实情况细微的差别我们是没办法判断的，因此要盯着被严重低估的，要提前看懂，做好准备，一出现就及时抓住，因为这种股票是可遇不可求的。安全边际就是投资知易行难的关键，看一个人是真正在投资还是投机，就是看他安全边际的把握和坚持。
三、不怕好价值高风险买了真正的好的股票，而是不能高价值买在特定环境或者好的状况下呈现出很好的趋势的股票，因为这种股票，一旦困境，就会跌得一塌糊涂。因此不能选择平路上走的很快，但是一遇到江河，大山就歇菜的企业。
四、如何衡量一家公司的价值
1.将销售利润率作为衡量公司收益性的指标，因为该指标不仅可以衡量公司产品销售收入的获利能力，而且可以衡量公司对销售过程成本和费用的控制能力。
2.衡量一家公司的盈利，主要以10年为一个周期，用最近三年的每股盈余是否是稳定增长的，衡量每股盈余的成长性一般采用盈余增长率这一指标。盈余增长率是一家公司在最近3年中每股盈余的年平均增长率，它既能反映出公司的生存能力、管理水平、竞争实力和发展速度，又可以刻画出公司从小变大、由弱变强的历史足迹。
3.衡量公司是否具有足够的偿债能力，可以通过流动比率、速动比率、资产负债率等指标来考察，如流动比率为2，速动比率为1时通常被认为是合理的。
4.公司的股利发放不能中止。当然发放的年限愈长愈好；假如股利发放是采用固定的盈余比率，就更好不过了，因为这显示了该公司生机勃勃，在不断地平稳成长。投资者应尽量避免那些在以往3年中曾有2年停发或降低股息的股票。
五、投资看得懂得，或者能够研究透的，在自己的能力圈里做事。
回过来思考，这里的两极思维是什么呢，别人都想着要赚钱，而他想着的是如何不亏钱，别人都是进攻型选手，而他是防御型选手，别人想着可以降低底线，适当亏损，而他宁可等待，不急不忙，不赚钱。
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