大势研判
市场深V逆袭，终结四连阴，但不确定因素尚未完全褪去，而且成交低迷，多空分歧仍然无法弥合，或将延缓见底时间。建议保持冷静，根据风险演变，灵活调整仓位。
市场回顾
昨日两市小幅低开，盘中震荡走低，午后科技发力，指数跌幅收窄，但缺权重配合，反抽稍显无力，个股跌多涨少，缺乏做多热情，形式并不乐观。沪指先抑后扬，并终结四连阴，不过是假阳线，趋势没有改变，关注均线阻力，谨防冲高回落。板块方面，航空、IT设备、软件服务等涨幅居前；运输服务、仓位物流、家居用品等跌幅居前。市场缩量阴跌，多方被动防守，毫无还手之力。总体来看，弱势寻底阶段，资金比较谨慎，预期波动较大。而短期窗口下，不确定性较大，尤其贸易争端，在正式落地前，难有单边趋势。我们认为，短期仍有反复，甚至考验前底。因此建议保持冷静，根据风险演变，灵活调整仓位。
市场研判
本轮市场下行，带全球化背景，在此情况下，其演绎的过程，变得更加复杂。我们看到，在弱势环境下，对消息面瑕疵，似乎很难容忍，而在结构上，存量思路明确，只要趋势走坏，直接不问东西，先卖出后再说，从而弱者恒弱，并产生负反馈。因此，避险资金离场，推动趋势延续，甚至有所强化。另外，至少短期内，消息面仍模糊，增加操作难度。尽管前期调整，反应悲观预期，估值下滑风险，已经大幅降低。中长期角度看，投资价值显现，阶段缓冲机会，或将很快出现，在下半年做多，大概有正回报，所以不用悲观。不过，短期走势偏弱，押注单边做多，肯定并不合适。关税落地在即，抑制乐观情绪，左右市场走势，上述关键因素，能否得到缓解，需要时间验证。一是关税落地，加量加速实施，推升悲观预期，反弹时间延后。二是加关税遇阻，分批延后执行，届时乐观情绪，才会跑到前面。
上周先扬后抑，连续放出阴线，这种阴跌走势，与市场的预期，有些背道而驰，金九银十行情，正在经受挑战。在这种情形下，走向如何判断，成为市场焦点。我们认为，宏观政策微调，持续扩大内需，对于经济来说，能避免硬着陆，而基本面转暖，必将支持市场，向上做出修复，但对外部扰动，担忧情绪还在，短期还要煎熬。从技术上看，仍在下行趋势，向上阻力巨大，找不到催化剂，要想改变趋势，似乎比较困难，机会更偏左侧，最稳健型打法，仍要做好防御。需要警惕的是，很多的弱势股，早已失去弹性，在市场反弹时，偶尔有所表现，但反弹空间小，而持续性也差，一旦反弹夭折，买盘很快散去，因此，追涨效果不好，乱动只能买单。总体上来说，对于权益市场，维持原先判断，偏中期视角，我们并不悲观，找好错杀标的，分批左侧埋伏。但当前环境下，面临方向问题，期待也并不高，还需降低预期。而绝对收益者，要耐心等机会。
后市策略
市场深V逆袭，但不确定因素尚未完全褪去，而且成交低迷，多空分歧仍然无法弥合，或将延缓见底时间。因此在布局品种上，仍需谨慎选择。
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