一起学财报-承德露露现金流量允当比率分析

一、现金流量允当比率的计算过程

现金流量允当比率 = 最近5年营业活动净现金流量÷最近5年度的（资本支出+存货增加额+现金股利）

我们看上边的公式：

1、资本支出：主要就是指购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，这里的资本支出，指的是净支出，即购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 - 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额

3、现金股利：就是分配股利、利润或偿付利息支付的现金（现金流量表筹资活动产生的流量净额中）。

我们还是以计算承德露露2016年的现金流量允当比率为例来进行说明：

1、最近5年的（购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 - 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额）资本支出，数据在现金流量表的投资活动产生的现金流量净额中：

155.7+23.2+29.7+53.1+14.5-(0.1+0.1+0.6+0.2) =275.2

2、存货增加额：

期末存货为2016年存货，在2016年的资产负债表中，为233.1，期初存货为2012年的存货，为271.9，见下图

存货增加额 = 期末存货 - 期初存货 = 233.1 - 271.9 = -38.8

3、现金股利：即分配股利、利润或偿付利息支付的现金，它在现金流量表的筹资活动产生的现金流量净额下边的科目中，如下图：

把5年的值加起来：

182.5+126.2+149.5+106.9+150.5 = 715.6

4、最近5年营业活动净现金流量

就是最近5年经营活动产生的现金流量净额，数据在现金流量表中。

327.2+313.7+329.8+795.6+831.5 = 2597.8

公式中的4个指标都算出来了，现在我们把算出的指标代入公式，得到：

现金流量允当比率 = 最近5年营业活动净现金流量÷最近5年度的（资本支出+存货增加额+现金股利）

= 2597.8÷(275.2-38.8+715.6)

=2.728781512605

4舍5入后，换算成百分比的形式：

现金流量允当比率为272.9%

从数值来看，承得露露的现金流量允当比率，相当不错。

看财报说上边的数据，近5年内的数据，都相当亮眼。

二、现金流量允当比率的含义

大于100%，代表公司最近的5个年度，靠正常的营业活动所赚进来的现金流，大于最近5年为了成长所需的资本支出、存货和固定要发给股东的现金股利，这个比率的值显然是越大越好。

大于100%，代表公司最近5个年度不需要对外借钱融资，自己赚的钱（营业活动现金流量）就能自给自足，支付基本的成长所需。

大于100%，也代表公司最近5个年度自己所赚的钱已经够用，不太需要看银行或股东的脸色，因为如果公司缺资金的话，需要从这两种管道借钱，如果经营公司不需要看银行或者大股东的脸色，这当然是最棒的情况。

我们再举一个生活中的例子来说明：

例如你最近5年，手上有闲钱300万（相当于营业活动净现金流量），你想买一辆100万的车（资本支出），现金流量允当比率为300万/100万= 300%，是不是很轻松的就能买，不用借钱、不用贷款。

如果你手里有50万，想买100万的车，现金流量比率为50万/100万=50%，是不是自己轻松支配的现金不够买100万的车？

现金流量比率最好大于100%，数值越大越好。