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羊群效应
换手率也叫周转率，是一定时期内股票转手买卖的频率
个人投资者由于过度换手造成亏损。
不少人自认为对某一个股票熟悉，反复做一只股票，买进卖出，反反复复。其实相对来说，你频繁交易总收益还差不多，但折损交易费，还不如不动。
在中国个人投资者居多，这造成整个市场交易频率高，交易量大。
相对于理性的交易频率，投资者交易过度，这就是过度交易理论。
投资者相信他们掌握了充分的信息，可以交易了。但实际上，这些信息不足以支撑任何交易过度自信程度更高的投资者交易会更加频繁，由于交易成本存在，就会使得收益更差。
理性投资者会根据价值投资减少交易频率。
研究表明，过度交易是由于过度自信造成的。在性别上女性高管的投资策略会比男性更少过度交易。在理性程度上来看，理性程度弱的人更容易过度交易。机构会个人投资更理性。
由于现在网络发达，可以网上交易，这会导致交易更容易，也使得交易更加频繁。还有，你还会受到身边人的影响造成过度交易，所以，独处和静思是降低交易频率的好方法。有个理论叫邻居效应，就是说再理性的人也会受到附近的人影响。这揭示了社交效应和社群效应的存在性。
还有是，过度自信的人会过度交易，越是觉得自己经验丰富，越是要注意不要过度交易。
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