- 周期性成长股
市场低迷时，周期性成长股是最值得关注的，因为它们的估值会因其周期性而被恐慌性杀跌，但是业绩增长却能因其成长性而跨越周期。与非周期性成长股(估值不低)和新兴行业成长股(估值过高)相比，周期性成长股在当前股价下的性价比更高。
- 季报
历史表明，低估值价格股相对于高估值成长股的超额收益常出现在季报公布前后，因为市场对高估值成长股的业绩预期往往太高，因此季报容易失望；相反，市场对低估值价值股的业绩预期往往太低，因此季报容易超预期。
- 行业集中度
从行业配置的角度看，有的行业集中度高，两三个龙头企业就占据了行业中绝大部分的市场份额，研究这样的行业就行数月亮一样简单。有的行业集中度低，参与竞争的企业多如繁星，要把行业的竞争格局搞清楚就行数星星一样困难。研究后者肯定比研究前者困难的多，但是投资收益的高低与研究的难易却常常不成正比。
比较长期的利润增长，数月亮的行业常常战胜数星星的行业，为什么？数月亮的行业一般都有门槛，参与竞争的企业少，所以竞争有序，坐地收钱，旱涝保收；数星星的行业门槛低，谁都可以进，竞争激烈，好日子不长。前者赚钱不辛苦，后者辛苦不赚钱。
- 最好也最容易研究的格局就是“月朗星稀”，就是一家独大，其他竞争对手都不成气候。例如，一家生产原材料的企业所处的本来是生产同质化产品的烂行业，但是它占有了该细分领域的中低端市场近一半的市场份额，行业第二名的市场占有率还不到它的五分之一。因此在行业低迷的时候，还能保持10%以上的净利润率，就是因为“月朗星稀”的行业格局。
- 稍差一点的竞争格局是"一超多强"，彼此之间虽然有竞争，但是老大的优势还是很明显，例如工程机械，客车以及某些汽车零配件，行业老大的市场占有率远超老二，老三，龙头企业的规模优势，品牌认知度和服务网络优势令竞争对手难于追赶。
- 再次一点的竞争格局是"两分天下"和“三足鼎立”。空调是两分天下，所以过去六年空调龙头企业的股价涨了十几倍，同为家电制造业但是竞争格局分散的电视企业则无法相提并论。
- 最差的竞争格局是“百花齐放”，“百舸争流”的高度竞争行业。这种充分竞争的行业一般是吃力不讨好的行业，长期投资者不妨等待他们通过竞争分出胜负之后在投资。
- 这里所说的行业是细分子行业的概念。有些大行业内貌似竞争中多入繁星，但是在细分子行业的竞争格局中已经实现了“三分天下”甚至“一超多强”。例如，白酒品牌貌似多入繁星，但是高端酒和次高端酒每个价位内可选的品牌实际屈指可数；男装品牌貌似多如繁星，但是中高端国产品牌能实现全国布局并且具有美誉度的却聊聊无几；药品种类貌似多入繁星，但是许多病症的可用药基本就是独家品种。因此，在细分子行业的层面，可以“数月亮”的板块其实并不少。
- 这里说的竞争是区域市场的概念。有的行业从全国的范围看市场挺分散，但是在某个特定的区域，市场已经形成了寡头垄断，
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