盈利能力之净利率

一、概念

用净利润除以营业收入，就是——净利率。

一家企业的净利率越高，说明在从营业收入到利润的转化过程中损耗较少，也就是有更多的收入可以转化为盈利。

盈利能力之净利率

二、实例计算

查财报说得福耀玻璃该数据

盈利能力之净利率

三、判断标准

经营一家公司肯定比个人生活要复杂的多，企业家们实属不易。类比个人，

但理论上最基本的要求是：剩下来的钱至少要能够维持下个月的基本生活所需，否则这份工作无法持久。

因此作为企业，无论如何也要满足最低要求：

利率>资金成本（利息），即报酬>成本。

每个行业的资金成本不一样，经验总结：

净利率至少>2%的公司才值得投资，当然，净利率越高越好！

问：净利率和毛利率是成正比的吗？会不会毛利越高、净利也越高呢？

答：不一定。比如，一个公司在初期，需要营销和组建管理团队。在费用上会花费更多，随着客户（用户）的积累，营销费用占比会下降，而管理费会稳定。因此，我可能出现初期毛利率很高但净利润一般的情况，随着企业的经营，相关费用降低，净利率会提升。因此。不能简单的线性比较。

四、指标分析

以茅台为例：

1、五年“毛利率”都超过90%------>是门好生意；
2、五年“净利率”也基本在逆天的50%左右------>税后赚钱！
3、“经营安全边际率”>60%------>有很大空间可以抵抗市场波动风险；
4、手上现金非常多，2017年高达65.3%------>现金流相当充沛。

福耀玻璃（依葫芦画瓢）：

1，毛利率：

盈利能力之净利率

毛利率不稳定，说明企业专注度有问题，或受市场波动影响较大；
毛利率＜10%，夕阳产业；
毛利率＞25%，产品力与竞争力较好，有定价权；
毛利率＞35%，有一定的定价权；

分析：连续五年净利率为40%+，＞35%，是好生意。

2，净利率：

盈利能力之净利率

分析：净利率＜2%，不能投。

3，安全边际率：

盈利能力之净利率

分析：若安全边际率＞60%，则说明该企业有一定的壁垒。

4，手上现金：

盈利能力之净利率

分析：现金要＞10%，若＜25%（总资产周转率＜1，为烧钱行业）。其现金接近25%，相对较好。

综合评定：改股票总体看相对尚可。

盈利能力之净利率 盈利能力之净利率