之前写了《比特币世界场外交易攻略》和《比特币世界场外交易进阶攻略》，今天继续写场外交易进阶攻略（二）。
一、比特币场外交易商的交易成本该如何计算？
场外交易商的目的是赚取买卖价差。买卖价差减去交易成本，就是利润。所以，首先明确自己的场外交易成本是多少。
交易成本由两方面构成：平台交易成本 + 对冲成本
如果交易是在场外交易平台进行，这需要向平台支付手续费。例如，localbitcoin的单次交易手续费是1%、Coincola是0.7%、Bitcoinworld是0.5%，均由发布广告者（无论买币卖币）支付。
以Bitcoinworld为例，为了赚取利差，必须完成一次买和卖的循环，交给平台的成本就是买入价*0.5%+卖出价*0.5%，或者可以看作买卖的均价*1%
很多场外交易老鸟为了节省这笔支出，就不通过平台，做私下交易。此时平台交易成本为零。也有人找交易双方共同认可的人做担保，则“平台交易费”就是担保费。
以上是平台交易成本，再看对冲成本。
场外交易商的目的应该很明确——赚取差价。所以必须锁定价格波动，否则可能赚取的价差利润还不够价格波动损失。
对冲方式，比较经济的是用比特币期货合约对冲，例如使用OKEx的期货合约对冲功能。它的主要好处有两个：1 费用较低；2 杠杆率高
OKEx的期货合约，开仓费用是0.03%，平仓免费。
这意味着，一次场外交易买进和卖出，对应在期货市场上的两次反向开仓（即一次卖出和买入），这样一个来回的对冲成本只有0.03%。
所以，一次场外交易（不通过平台），最低成本只需0.03%左右。如果使用场外交易平台，就要再加上场外平台上一买一卖需支付的交易费用。
降低场外交易成本的好处显而易见：场外交易商之间竞争不激烈时，利润会更丰厚；竞争很激烈时，能通过以更高价收币、更低价卖币，来提升自己的交易量和周转速度。
二、如何把握期货对冲的杠杆率？
再来看杠杆率，OKEx的可选杠杆率是10倍或20倍。
杠杆是把双刃剑。杠杆率高，一方面意味着资金占用少——例如10倍杠杆，意味着一个比特币的本金，就可以开立10个比特币的期货合约；另一方面，意味着容易爆仓——例如10倍的杠杆率开立期货多头合约，理论上价格下跌10%，就会爆仓（实际上OKEx为了留一些平仓余地，大概在价格下跌9%的时候，10倍杠杆的多头仓位就会爆仓）；而10%的波动，在数字货币世界，轻而易举就能达到。
所以，杠杆率不能太高。OKEx理论上只能选择10倍或20倍的杠杆率，但其爆仓机制（选择“全仓保证金”时），决定了你可以自己设置杠杆倍数。
例如，如果在OKEx的合约账户有2个比特币的资金，同时你开立了10个比特币的期货合约，即使你选择的是10倍杠杆，实际杠杆也只有5倍左右——因为系统会自动追加保证金，直到你在期货合约的所有资金耗尽，才会强制平仓。
所以，我们要在资金使用率和杠杆风险之间找到一个平衡。同时，在完成一笔场外交易时，及时（反向）平掉相应仓位的期货合约。
三、如何把握移仓的节奏？
期货合约有交割期限。商品期货合约的交割期限，意味着合约到期会平掉仓位、进行现实交割；而比特币期货合约则（以OKEx）不进行现实交割，只是到期会自动平掉仓位，并进行盈亏结算。
这就意味着，如果在合约到期前，还没有完成足够的场外交易来平掉相应的期货仓位，那么就需要继续持有期货对冲仓位。
由于手上的合约（即“当期合约”）的到期日快要到来，就需要进行“移仓”——平掉当期合约的仓位，同时开立下一个周期才到期的合约（即“远期合约”）。
移仓时，主要关注的是我们准备平掉的当期合约和远期合约的价差。如果我们当期持有多头仓位，则肯定希望能在合约到期之前，以和当期价格相近甚至更低的价格开立远期合约；如果持有空头仓位，则希望能以和当期价格相近甚至更高的价格开立远期合约。
上面提到的对我们有利的价格，未必会在交割当日出现，所以需要提前几日就关注当期合约和下一期合约之间的价格关系，争取能以有利价格完成移仓。
当然，每移仓一次就会增加一次开仓和平仓成本，所以移仓的频率应当综合考虑：1 已经完成的场外交易量（完成场外交易就可以平掉相应仓位，这部分就无需移仓了）；2 下一期合约的价格（争取对自己有利的价格）；3 移仓所增加的对冲成本。
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