华尔街的经典之作，股市长线法宝，作者是杰里米西格尔，他是宾夕法尼亚大学沃顿商学院的金融学教授，华尔街知名的投资专家，长期担任智慧树投资公司的高级策略顾问。巴菲特很看好西格尔，认为他是个不错的教授，但芒格却态度相反，批评西格尔把苹果和大象放在一起比较，还试图对未来作出精确预测，被誉为是有史以来最好的10本投资书之一。本书西格尔将全面分析股票，债券黄金等投资产品的风险和收益，他的基本观点是倾向股票的，他认为长期来看，股票收益率将实现均值回归。但我们要想战胜大盘是非常困难的，主动策略的交易成本极高。
1929年，一个记者采访了通用汽车的财务总监拉斯科布，而拉斯科布的观点是人人都能发财，他说美国经济马上进入扩张期，未来的20年，大家将获得年化24%的投资回报。毫不费力的就能积攒巨额财富。但是就在拉斯科布这番言论发表后的3个月，纽约股市开始崩盘，到了1932年，道琼斯指数从381点，一路跌倒了41点，无数人投资者的毕生积蓄化为乌有。美国经济也进入了历史上最为严重的大萧条。拉斯科布遭到了无数人的鄙视，成为了高位接盘的背锅侠。但是作者认为，大家都忽略了一个事实，那就是即便在29年的顶点，买入股票，只要他坚持每个月都投入一笔钱，那么只需要4年时间，你的投资就会产生不亚于债券的回报。而如果你坚持20年，那么你的资金回报将达到7.86%，高出债券收益2倍以上。30年的时候，你的年化收益率高达12.72%，总收益达到债券的8倍。也就是说在一个最错误的时间点投资股票，只要你坚持不断的买入，在一个足够长的时间，你都会获得巨大的收益。而那些嘲笑拉斯科布，并且从不买股票的人，看似守住了自己的财富，但其实他们却付出了巨大的机会成本。
作者还列出了一张图，从1802年开始，一直到2000年以后，1美元投资会产生怎样的回报，在这200年时间里，如果投资股票，就是简单的买入并持有， 1美元变成了70万美元，年化回报达到6.6%，这是扣减了通胀因素的结果所以显得回报低一些，而债券年化回报达到3.6%，看起来跟股票差不太多，但是用200年的时间去比较，结果就差距巨大，股票是70万倍收益，而债券只有1778倍收益。只是股票的千分之2.5，而如果投短债，年化收益是2.7%，最终200年的回报时281倍，如果买入黄金避险，那么200年来，只增长了4倍。年平均增长只有0.7%，而如果你什么都不干，只持有现金，那么美元的购买力贬值了95%，但其实美元的贬值并不剧烈，每年只是贬值1.4%而已，绝大部分人几乎感觉不到。
另一位伟大的投资大师欧文费雪认为，普通股在通胀时期的表现，要优于债券，但在通缩时期不如债券，不过这个理论后来被推翻了，有个投资经理叫做史密斯写了一本书，作为长期投资的普通股，他里面就证实一个股票的组合，无论通胀还是通缩，都要好于债券。而从机构的行为来看， 他们更多持有债券，而讨厌股票，这也反过来说明，债券估值偏高，而股票常年估值过低。最后欧文费雪也接受了这个观点，他说他只看到了货币收入，而如果要看真实收入，也就是购买力收入的话，确实是在任何时期，普通股投资组合都要好于债券。
但是许多人对此研究嗤之以鼻，指责他们的研究故意避开29-33年的大崩盘。但其实结果是，即便从26年开始算，到60年这35年中，股票收益率也能达到9%，也是明显高于其他金融资产。很可惜的是，当人们刚开始对股票产生信心，美国经济马上进入了一个非常糟糕的15年，从1966年到1982年，由于石油价格井喷，通胀来袭，让股票的真实收益率竟然是负的，这15年几乎把美国人投资股票的信心，打击得体无完肤，消耗殆尽，历史就是这么有趣，又是在一片绝望之中，1982年股市从790点的位置，开始急剧飙升。这竟然是一波超级大牛市，一直涨到了2000年，道琼斯站上了13000点，光指数就涨了16倍。在这期间，你只要持有指数不动，就能轻松的获得年化17%的回报。但又有多少人敢于持有不动呢，起码在1987年10月的一次股灾中，绝大部分人都不再相信牛市仍将继续。
到了1999年，有人出本了一本书，叫做道琼斯剑指36000点，他们宣称未来股市还将再涨3倍，他们说当时的股票和债券的风险是相同的，那么股票价格就必须上涨3倍，从而使得收益率下降到和债券相等的水平。否则大家就会更倾向于买股票，并且不会停止。但是作者说，当时他用的参照物是通胀保值国债，而这种国债当时的收益率已经非常高了。另外，西格尔当时自己的观点，也是看跌股市的。他也认为这种疯狂不可持续。也正是因为这个，巴菲特才对西格尔赞赏有加。
也正是因为2000年的互联网泡沫破灭，才让美国人深深的又受了一次伤，之后他们也试图找到更好的投资产品，但是债券收益非常低，并不能替代股票投资，对冲基金一开始受到追捧，但是随着对冲基金规模膨胀，收益率也是不如以前，所以大家这才想到了房地产，于是一场大规模的炒房运动，在次级债的掩护下开始了。随后全美的平均房价大涨了3倍，这有很大的原因是因为投资者对于美国股市不信任所造成的。结果大家都很清楚，2007年开始一系列危机上演。多家金融机构倒闭，美国房地产市场随之崩溃，股市也再度暴跌，但是有意思的是，大家对于房子不信任了之后，似乎回过头看看，股市还是不错的。又把美国股市重新捡起来了，结果美股又在绝望中，走出10年牛市，道指从最低的6440点，涨到了最高的27398点，这10年又涨了4.25倍，单看这10年的年化回报，达到了18%，甚至比80年代以后的那波超级大牛市还要高。
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