投资中最简单的事
本书作者邱国鹭先生花了大量的笔墨从估值、品质、时机三个方面来讲解价值投资的投资理念，让我们能够清晰地看窥探价值投资的真实面目。虽然价值投资作为一个被反复验证的可行的投资方法，但也依然有其局限性，而清晰地认识到价值投资的局限性是价值投资成功的必经之路。
价值投资强调以低于公司价值的价格买入，当价格高于内在价值时卖出。因此，价值投资的第一个基本条件是：所买的公司的内在价值是比较容易确定的。
巴菲特最成功的投资大多在日常消费品领域，比如可口可乐、保洁、绿箭口香糖等。这些公司的历史盈利状况就是一条斜向上的曲线，其内在价值相对较容易估测。
而有的行业，其未来现金流和企业内在价值难以估测。比如有色行业，矿山上到底有多少矿？什么时候开采完？开采出来的矿以什么价格出售？这些都是无法测算的，也就无法知道企业到底值多少钱。
价值投资的第二个基本条件：所投资的公司的内在价值应该相对独立于股票价格。
有些公司，股票短期下跌后对其业务没有任何的影响，无论股价再怎么波动，公司还是那个公司。相反，有些公司，股价的下跌会影响其基本面的恶化，而基本面的恶化又会进一步引起股价的下跌，如此恶性循环。在这种反身性的作用下，公司的内在价值有可能会在一夜之间蒸发。比如证券行业就是一个具有反身性的行业。
价值投资的第三个基本条件：要在合适的市场阶段采用。
牛市初期，悲观情绪弥漫，往往是价值投资者建仓的良机。但是到了牛市下半场，估值从合理迈向高估，价值投资者开始逐步减仓，但这并不意味着上涨就此结束，市场在情绪的推动下继续水涨船高，可能会涨到6000点，但价值投资者可能在4000点时就已经空仓离场了，也就错过了牛市的下半场。
在熊市中，价值投资者又容易抄底抄在了半山腰，以为股价已经很低了，没想到底下还有底。比如花旗银行股价从60美元跌到1美元的过程中就套牢了无数价值投资者。
价值投资的第四个基本条件：选取合适的投资期限。
价值投资实现盈利的前提是股票价格向其内在价值靠拢。然而，在现实中，价格与价值背离是常态，价值回归往往是一个漫长的过程。因此，价值投资更适合长线投资。
在A股市场上，有很多价值投资的推崇人，但其实际操作上却经常做快买快卖的波段。作者认为，这样的人不如好好去研究趋势投资，追涨杀跌，更有可能获利超额收益。
作者讲价值的局限，并不是要贬低价值投资，实际上他本人就是价值投资的铁杆实践者，正是在实践价值投资的摸爬滚打的过程中，才认识到因地制宜、因时制宜的重要性。
任何一种投资方法，只有认识到其局限性，才能提高应用的有效性。
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