导语：映客亮眼财报的背后，实则是对未来的隐忧。
8月26日，在港交所登陆完成上市的映客交上了自己半年来的第一份答卷。根据映客公开的数据显示，截至2018年6月30日的6个月内，映客整体营收22.81亿元，较去年同期同比增长17.9%；期内利润9.58亿元，同比增长633.5%；经调整后纯利润达4.09亿元，同比增长21.8%。而这也是映客连续第四年实现盈利。
在这份财报里，映客的直播收入和广告收入均保持了两位数以上的增长。其中，上半年来自直播的收入达到22.28亿元，同比增长15.26%。广告收入的增长则更加夸张，以4784万元的收入完成了2444.68%的增长。更重要的是，资本市场在财报中看到了映客在收入多元化开拓方面的努力，其直播收入占总收入的占比也由上半年的99.9%降到了97.2%，营收结构的改善将让映客在核心业务直播出现问题的时候获得更高的灵活性和抗风险性。
不过尽管映客在财报和营收方面的数据非常亮眼，但是在整个直播红利逐渐消失的大环境下，映客的主要核心业务仍然不可避免地受到了影响。根据映客对外公开的数据显示，截至2018年6月30日，映客直播月活跃用户达2638万人次，同比增长30%，环比增长4.5%；映客季均付费用户达198.4万，环比增长6%，同比減少20.3%。虽然活跃用户人数看似增长，实际上在2016年第四季度，映客的月活跃人数一度达到3000.6万人，在此之后映客的用户活跃数据虽不能称之为一蹶不振，但却再也没有越过这个高峰，而是一直在2000万到2600万之间徘徊。
对此，映客首席战略官姜谷鹏回应，2015年和2016年全年处于直播行业的市场红利期，在当年入局的平台拥有较大的用户优势。而在2017年上半年，行业整体步入整合期，市场遭遇红海，在市场竞争加剧后红利逐渐消退，因此用户数据曲线属于行业竞争的正常曲线。
而在研发方面，映客的支出由2017年上半年的人民币6590万元增加至2018年同期的8520万元。映客也在通过不断对产品的完善和迭代达成更好的用户体验，同时扩大市场经营的规模。
然而在映客亮眼数据的背后，市场的隐忧却没有因为财报的优异而就此消除，相反的是，映客的股价一直都在低位上下波动。截止2018年8月27日港股收盘，映客每股报价2.79港元，市场总估值50.7亿港元，跌破了发行价美股3.85港元，更低于映客的开盘价4.32港元。类似虎牙，映客和最高价的时候相比，市值已经腰斩了一半。市场对于映客的反馈并不是非常热烈，这源自于资本对整个直播市场式微的整体预估。
在2017年间，直播的市场份额受到短视频行业的巨大冲击，加之政策监管和用户的分流，所有的直播平台都开始遭遇了一场寒冬。无论是用户数据还是营收的增长都大不如从前，虎牙、映客和欢聚时代的匆忙上市，背后不无汇拢资金的意味在里头。而相比捆绑了电竞产业的游戏直播，传统的秀场直播模式则更显得前路迷茫。
从2015年到2017年间，映客的直播营收分别占到总收益的94.6%、99.8%及99.4%，单一的营收模式意味着潜在风险的不可控，同时市场也对映客核心业务收入发展是否触及天花板存在较大疑问。一旦直播业务方面出现重大缩水，映客的收入将会大幅度降低，这也是资本对映客没有给出积极回馈的原因之一。
因此，映客开始逐步转型成为一个泛娱乐平台，而不是单纯的秀场直播平台，未来，映客创始人兼CEO奉佑生更希望打造一个娱乐帝国。今年5月底，映客举行了《樱花女生星光夜》演唱会，逾1400万人在映客直播在线观看，并与150多位主播产生了870多万次线上互动。8月16日，映客出品的首档职场迷你剧《加油，郑小钱》，在映客平台“动态”版块上映，以“直播+迷你剧IP”的模式拓展内容市场。
除此之外，映客的“IN乐现场”也在有条不紊地进行中，这是映客今年下半年主力打造的音乐项目。据介绍，将会集结全平台资源，为站内顶级流量的音乐主播量身定制个人演唱会。目前映客的主播“Semon 大圣”已于8月11日在北京明星基地完成了自己的个唱首次亮相。本次直播同时在映客上上进行，共吸引了150万人观看。在接下来的3个月，映客将会继续为自家平台的其他三位主播开设数场演唱会。将主播从屏幕后引到台前和观众进行互动，在真正的舞台上和粉丝零距离接触，在加强粉丝粘性的同时也利于生态多样化的拓展。一旦形成强大的IP后，偶像化的主播还能通过各种渠道对平台进行反哺。这也不失为映客在直播之外开辟的一条新变现道路。
另外，映客表示还将在分众投入1个亿的宣传费用，沉淀二三线城市进行宣传，把用户市场规模进一步扩大。映客会同时和B站达成深度合作，将双方的二次元用户互通有无。
据财报透露，映客目前拥有超过25亿的流动资金，未来还将考虑公司并购和投资，进一步扩大自己的商业版图。但在接下去的过程中，映客的直播转型之路怎么走，仍然留待市场考验。
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