1.因此，在决定任何类型的投资活动之前，非常重要的是，首先要了解你自己，你的投资目标以及你将如何应对股票市场中可能发生的任何事情（无论好坏）。
2.从短期来看，所有投资都可能产生剧烈波动。瑞·达利欧（Ray Dalio）因其历史性的投资方式而闻名，他总是提醒我们，在我们的投资生涯中，每个资产类别都有可能至少下跌70％甚至更多。因此，价值投资策略应该只应用于长期心态，你当前的生活方式不应过分依赖于股市的表现。
如果你的生活方式取决于股市的表现，那么你将无法做出理性的投资决策，并且无法利用股市中的非理性获利，这是决定价值投资成功与否的主要因素。
当像股票这样的资产类别下跌时，随着价格下跌，股票价值显现，价值投资者必须开始买进，即使该股票可能会暂时下跌更多，在股市大跌中抓住最终的底部是不可能的。如果你现在的生活方式依赖于你的投资，那么当市场出现价格极低的便宜股时，你将没有勇气去买进这些经常出现的投资机会，因为你会担心其价格可能会跌到更低。
3.为了说明在投资时可能出现错误，你应该了解，即使是沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司的投资组合，在过去50年也有两次下跌超过50％ （1974年和2008年/2009年）。因此，如果你的生活不允许你的投资组合出现大幅下跌（甚至会影响巴菲特的下跌），那么你真的不适合投资于股市。最重要的是，当别人都在恐慌中抛售股票的时候，正是你获得最佳回报的时候，只有在这时才可以以便宜的价格买进价值股。
4.作为价值投资者，我们必须能够区分资产所具有的内在（实际）价值和暂时的市场价格。市场价格可能走向极端，无论是上涨还是下跌。
5.大多数投资者在看到某种资产的价格较低并不断下跌时都会感到恐慌，但价值投资者却能够合理地分析当前情况，并在其他人恐慌性抛售时以折扣价买进相关股票。这可以归功于价值投资者在该领域具有丰富的知识，还可以归功于合格的价值投资者总是具备流动性缓冲[2]。对投资知识这部分来说，很显然，你对投资了解得越多，你的风险就越低，回报就越高，这也正是我写这本书的原因，那就是为你提供尽可能多的价值投资知识。凭借时间和经验，价值投资者可以轻松区分客观存在的市场恐慌与毫无根据的市场恐慌，同时流动性缓冲作为一种投资策略，它可以让你在别人抛售时买进并保持冷静的头脑。
6.一旦我们确定一只股票的交易价格低于其内在价值，它就成了一个明显的买入机会。但是，买进股票的方法有很多种。价值投资者永远不应该一次性买入全部仓位，因为即使交易价格为5美元，而其内在价值为10美元，由于各种市场异常变化，这只股票总是可能变得更加便宜。如果股票交易价格变得更加便宜并且能够进一步增加你的投资回报，现金缓冲则让你能够买入更多股票。
7.我将以耐森资源公司 （Nevsun Resources， 纽约证券交易所代码：NSU）为例。耐森资源公司在2016年拥有了矿山，它是一家加拿大矿业公司，并在厄立特里亚[3] （Eritrea）这样一个不起眼的国家开展业务。到2015年底， NSU股票的交易价格通常在 4美元之上，由于商品价格下跌并且市场不青睐所有矿业股，因此其交易价格开始低于其3.4美元的账面价值。然而， NSU是一个特例，因为在其3.4美元的账面价值中，大约有2.5美元是存在加拿大银行的现金，有0.5美元是高流动性黄金库存，同时该公司没有债务。这意味着该公司的清算价值至少为每股3美元，上涨空间非常大，因为厄立特里亚矿山每年产生的自由现金流量约为每股0.4美元。如果我以矿业企业的平均现金流量比率12乘以NSU的现金流量，将得到一项4.8美元的价值。再加上3美元的高流动性资产， NSU股票的内在价值为7美元（注意：2016年之后NSU发生了很多事情，但这不是本例的重点）。
8.总结一下关于市场先生的故事，投资者应该记住以下几点： 市场是情绪化的，喜怒无常的，有时是兴奋的，有时是低落的。 市场往往是非理性的。 你不必以市场现价买入，你可以等待价格落入你的买进范围。 市场先生是为你服务的，而不是为你提供指导的。 市场从短期来看是投票机，从长远来看是称重机（收益）。 市场将为有耐心的投资者提供低买高卖的机会。 市场有时是有效的，但并非总是如此。
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