美国拥有现时世界上最大最成熟的资本市场,纽约是世界的金融中心,这里聚集了世界上绝大部分的游资和风险基金,股票总市值几乎占了全世界的一半,季度成交额更是占了全球的60%以上.美国的证券市场体现了立体多层次,为不同融资需求服务的鲜明特征.不同的市场为不同的企业进行筹融资服务,只要企业符合其中某一个市场的上市条件,就可以向美国证监会申请"登记"挂牌上市.
陈湛匀指出:美国证券市场实行注册制,相对国内上市成本低,上市周期短,而且美国资本市场对利润和应收没有限制要求,但是更加看重公司的盈利模式和发展前景,更加注重企业的增长空间和发展的持续性,更加看重未来的利润和增长.国内一些处于亏损状态的公司在不满足证监会前三年净利润和经营性现金流的要求等财务指标下,纷纷选择赴美上市.
陈湛匀教授
以下是陈湛匀的部分观点实录:
2018年上半年总共有15家中国企业赴美上市,其中6家在纽交所上市,8家在纳斯达克上市,1家全美交易所上市;15家上市公司均采用红筹模式上市,其中13家上市公司采用VIE架构.例如2018年7月27日,就有三家企业同时赴美上市,分别是拼多多、汽车金融科技服务平台灿谷、移动大数据服务平台极光.2018年第三季度,又有8公司赴美上市,成为8年来中国企业赴美上市最多的一年.
美国资本市场是全球最发达的资本市场,是一个立体、有深度的资本市场,上市方式灵活,除了传统的IPO以外,还有RTO、SPAC、APO、Self-Filling registration等方式可供选择.其中SPAC(特殊目的并购公司)方式,是中国企业赴美上市的主要方式,主要途径是由一家有金融领域背景的专业人士设立的只有现金没有业务的壳公司,来并购那些具有较高成长性和发展前景的公司,来完成该公司的上市,相对中国企业来说门槛较低.还有RTO ,反向收购上市,Self-Filling registration,自我申报注册,指在美直接设立公司后直接向美国证监会申请上市.
美国证券市场实行注册制,相对国内上市成本低,上市周期短,而且美国资本市场对利润和应收没有限制要求,但是更加看重公司的盈利模式和发展前景,更加注重企业的增长空间和发展的持续性,更加看重未来的利润和增长.国内一些处于亏损状态的公司在不满足证监会前三年净利润和经营性现金流的要求等财务指标下,纷纷选择赴美上市,特别是一些中小型或者创新型企业,一些没有盈利的但是具有较高增长潜力和投资价值的企业也能在美国主板进行上市.
2018年前三季度,有83%的企业在美上市前一年处于亏损状态,可谓创下历史新高,例如爱奇艺2018年3月29日在美纳斯达克上市,但是公司在上市的前三年亏损近百亿,前三年分别亏损25.75亿、30.74亿和37.36亿.另外在上市前仍处于亏状态的中概股还有虎牙直播、拼多多、蔚来汽车、流利说等企业.
著名经济学家、全球共德CEO陈湛匀教授简介:
著名经济学家,金融学教授,博士生导师,中国首批统计学博士点专业博士.现任中国上海市投资学会副会长、中国商业联合会专家委员、国家自然科学基金评审专家、中国首创拟人化资本运营专家,上海电视台"夜话地产湛匀妙语"栏目主持人,已获近20项国家、省部级优秀科研奖.任上市公司一百、巴士、百联等企业及跨国公司董事.陈湛匀教授擅长可操作性的方案并及时有效地解决企业实际问题,特别是运用金融专业技术知识提升企业可持续竞争优势和赢利能力,放大企业价值,不断创造价值,推动企业成功上市.
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